20160627-爱建证券-电子元器件16年中期投资策略_寻找相对安全投资机会_16页_1mb

电子元器件行业2016年中期投资策略总结

核心内容

本报告为爱建证券有限责任公司发布的电子元器件行业投资策略报告，分析了行业增速、估值水平及未来成长性，旨在为投资者提供相对安全的投资机会建议。

主要观点

• 行业增速有望弱反弹：电子行业经过前期增速回落，目前处于周期底部，预计下半年行业增速将企稳回升，但整体仍面临经济形势不稳的挑战，未来增长空间有限。
• 安全是首选因素：在市场风险偏好下降的背景下，电子行业的安全主要体现在其未来成长性上，特别是中高端领域的发展。
• 估值水平取决于市场整体表现：虽然电子板块市盈率（TTM）较高，但相对于全体A股的溢价率并不高，因此在市场稳定的情况下，电子板块具备相对安全的投资价值。
• 成长确定性提供安全边际：物联网、虚拟现实、人工智能、智能汽车、OLED、无线充电等新兴技术的发展，为电子元器件行业带来新的增长点，提升其安全边际。
• 建议关注特定领域及企业：包括传感器、集成电路、智能终端存量更新受益的产业链企业，如东旭光电、东软载波、华天科技、汉威电子等。

关键信息

行业整体表现

• 行业评级：同步大市（维持）
• 市盈率（TTM）：64.67
• 市净率（最新）：4.20

市场表现

• 52周绝对表现：-12.88%
• 52周相对表现：16.78%

行业未来增长点

• 物联网：NB-IoT标准获批，预计到2019年市场规模将增长一倍以上。
• OLED：2016年AMOLED屏幕出货量预计上涨40%，营收增长25%。
• 无线充电：2020年无线充电接收器市场出货量预计达到10亿台，2025年达20亿台。
• 人工智能与无人驾驶：预计到2035年全球无人驾驶汽车销量将达2100万辆，中国将成为最大市场。
• 集成电路国产化：受益于政策支持和产能转移，集成电路相关企业迎来发展机遇。

重点公司推荐

投资建议

• 未来应关注成长性明确、估值相对较低的公司，如传感器、集成电路及受益于智能终端更新的产业链企业。
• 建议的投资组合包括：东旭光电、东软载波、华天科技、汉威电子等。
• 电子板块在市场稳定时具备交易性机会，但需注意估值过高的公司可能存在的业绩风险。

风险提示

1. 市场整体估值水平下降。
2. 全球经济和行业景气度低于预期。

估值水平对比

结论

电子元器件行业在当前经济环境下，虽然增速有限，但成长性明确，尤其是中高端领域的发展，如物联网、OLED、集成电路等，为行业带来新的增长点。在市场整体稳定的情况下，电子板块具备相对安全的投资价值，建议投资者关注估值较低且成长性良好的公司。