尿素产业链专题汇报（一）-20201020-招商期货-27页

报告摘要

尿素产业链专题汇报（一）总结

核心内容概述

尿素是一种重要的氮肥，化学式为CO(NH2)2，广泛应用于农业、工业和出口领域。本报告从全球和国内供需情况、成本结构、贸易流动、期货合约及交割规则等多个角度对尿素产业链进行了深入分析。

全球尿素供需情况

尿素简介

尿素是一种白色晶体，含氮量约为46.67%，易溶于水，熔点为132.7°C。尿素生产分为大颗粒和小颗粒，其中中小颗粒占市场流通量的80%以上。

全球产能与产量

2017年全球尿素产能达到2.2亿吨，为近十年峰值。自2018年起，全球产能增速下降，中国作为全球最大产能国，淘汰了大量高成本煤头产能。

全球贸易流动

全球尿素生产与消费地不匹配，印度、美国和拉美国家为主要进口国，而中东、俄罗斯和中国为主要出口国。尿素出口主要由气头工艺装置主导，成本较低，而中国煤头工艺成本较高，竞争力较弱。

国内尿素基本面情况

产业链及生产工艺

国内尿素生产主要采用固定床、气流床和天然气工艺，其中固定床占比接近70%，气流床工艺以水煤浆为主，具有更高的生产效率和更低的污染。

供应端梳理

2015年国内尿素产能过剩严重，库存高企。2016年后，通过淘汰落后产能和工艺升级，供需状况逐步改善，产能集中度提升。

需求端梳理

国内尿素需求主要来自农业（占70%）、工业（如人造板、三聚氰胺、车用尿素）以及出口。农业需求相对刚性，工业需求成为推动增长的主要动力。

进出口情况

2016年以来，我国尿素出口量逐年下降，主要由于煤头尿素成本高，而印度等国新增产能提升，自给自足率提高。

库存情况

2020年尿素库存因疫情出现累库，但随着疫情控制和消费旺季到来，库存逐步去化。

尿素估值情况分析

成本及利润

国内尿素生产成本因工艺不同而有所差异，煤头工艺成本相对较高，气头工艺成本较低。随着技术进步，煤头尿素成本逐步优化。

期货合约及交割介绍

期货合约信息

交易品种：尿素
交易单位：20吨/手
报价单位：元（人民币）/吨
最小变动价位：1元/吨
每日价格波动限制：±4%
最低交易保证金：合约价值的5%
交割月份：1-12月
交易时间：每周一至周五（北京时间法定节假日除外）
最后交易日：交割月份的第10个交易日
最后交割日：交割月份的第13个交易日
交割品级：依据《郑州商品交易所期货交割细则》
交割地点：交易所指定交割地点
交割方式：实物交割
交易代码：UR
上市交易所：郑州商品交易所

手续费标准

交易手续费：5元/手
日内平今仓手续费：5元/手
交割手续费、仓单转让手续费、期货转现货手续费：0.5元/吨

免检交割品牌

以下品牌可作为免检交割品牌：

山东华鲁恒升化工股份有限公司（友谊牌）
河南心连心化学工业集团股份有限公司（心连心牌）
中化化肥有限公司（中化牌）
山西天泽煤化工集团股份公司（泽州牌）
山西兰花科技创业股份有限公司（兰花牌）
内蒙古鄂尔多斯化学工业有限公司（鄂尔多斯牌）

交割方式与基准价区

交割方式：仓库交割、厂库交割、免检交割品牌
基准价区：交割区域内不设区域升贴水，盘面价格即为交割价格

仓单非通用

仓单有效期为4个月，规定入库时尿素生产日期距最近仓单退出日的时间不得超过150个自然日。

关键信息与主要观点

产能分布

中国尿素产能约为7300万吨，占全球产能的大部分。
尿素生产主要集中在煤炭和天然气资源丰富的地区，如山东、山西、内蒙古、河南、新疆等。
固定床工艺占比近70%，气流床工艺具有更高的生产效率和更低的污染。

成本与利润

煤头尿素成本较高，而气头尿素成本较低。
国内尿素行业通过工艺升级和产能出清，盈利空间有所回升。

需求结构

农业需求：占70%，使用量相对稳定。
工业需求：占20%，主要包括人造板、三聚氰胺、车用尿素等。
出口需求：占10%，主要出口至印度、东南亚等国家。

贸易流动

中国、俄罗斯和中东为主要尿素出口国。
印度、美国和拉美为主要进口国，印度因产能扩张缓慢，仍需大量进口尿素。

期货市场

尿素期货合约设计合理，交割方式多样，便于市场参与者参与。
交割地点主要集中在河南、山东等地，便于物流和交易。

总结

尿素产业链在2020年呈现供需逐步平衡、成本优化、出口减少、进口下降的趋势。国内尿素生产以煤头工艺为主，但随着技术进步，气流床工艺逐步替代固定床工艺，提升生产效率和环保水平。尿素在农业和工业领域具有重要地位，其价格走势与甲醇、液氨密切相关。尿素期货合约设计合理，具备良好的市场流动性，为投资者提供了参与尿素市场的重要工具。

展开完整摘要