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冠通期货尿素研究报告总结

【核心内容概述】

本报告为2026年2月2日发布的尿素市场分析，涵盖行情走势、期现价格、基本面跟踪及市场展望等内容，旨在为投资者提供尿素市场的全面视角。

【行情分析】

当日走势

• 尿素市场今日呈现低开高走、震荡偏弱的态势。
• 期货主力2605合约开盘于1787元/吨，最终收于1787元/吨，涨跌幅为-0.61%。
• 持仓量为240285手，环比减少6009手。

主力持仓变化

• 多头持仓增加266手，空头持仓减少2402手。
• 东证期货和中信期货净多单分别增加2097手和2384手。
• 国泰君安和银河期货净空单分别增加1913手和1426手。

现货市场

• 上游工厂小颗粒尿素出厂报价范围在1710-1760元/吨，河南工厂价格偏低端。
• 前期待发支撑，部分工厂大颗粒报价上涨。
• 仓单数量为11256张，环比减少1434张，主要涉及嘉施利平原、嘉施利荆州、安徽中能和河北东光等。

【基本面跟踪】

供应情况

• 全国尿素日产量为20.9万吨，与昨日持平。
• 开工率为84.86%，表明供应端维持稳定。

库存与需求

• 尿素厂内库存呈现去化趋势，低位库存支撑价格。
• 农需逐步进入旺季，经销商拿货增加。
• 出口消化货源助力走货顺畅，库存压力不大。
• 预计2月受假期影响，库存将阶段性累库。

需求端展望

• 工业需求方面，1月份复合肥开工率持续走高，月末受环保预警影响略有下降。
• 春节前，上游工厂吸单压力增大，待发订单逐步提升。
• 春节后，随着农耕旺季到来，尿素需求将进入年内高峰期。
• 2月中旬，春节假期将导致需求端阶段性回落，预计盘面小幅下挫，但整体趋势先抑后扬。

【基差分析】

• 以河南地区为基准，今日现货市场主流报价上涨，期货收盘价下跌。
• 5月合约基差为**-17元/吨**，环比走强3元/吨。

【关键信息与主要观点】

关键信息

• 1月份尿素产量预计为628万吨，高于往年同期水平。
• 尿素库存处于低位，走货顺畅，库存压力不大。
• 2月受春节假期影响，库存将阶段性累库。
• 期货主力合约震荡偏弱，持仓量减少。
• 基差走强表明现货市场相对强势。

主要观点

• 尿素市场短期内受买涨不买跌情绪影响，代发订单增加。
• 农业需求将逐步进入旺季，工业需求在春节前保持高位。
• 随着春节假期临近，需求端将阶段性回落，但春耕旺季将带来需求回升。
• 市场整体呈现先抑后扬的走势，短期波动可能加剧，但中长期仍以需求驱动为主。

【结论】

尿素市场在短期内受到供需关系和情绪因素的双重影响，价格震荡偏弱。然而，随着春节后农需旺季来临，尿素价格有望回升。投资者需关注节后需求变化、库存波动及政策因素对市场的潜在影响，谨慎操作，合理控制风险。