> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 光大期货金融期货日报（2026年03月03日） # 一、研究观点 <table><tr><td>品种</td><td>点评</td><td>观点</td></tr><tr><td>股指</td><td>市场全天低开回升,三大指数涨跌互现。油气股集体爆发,中国石油、中国海油、中国石化等超20股涨停。贵金属板块午后大涨,西部黄金、四川黄金、山东黄金等近10股涨停。军工板块表现活跃,观想科技、北方导航、中天火箭等多股涨停。下跌方面,光伏板块下挫,亿晶光电、双良节能跌停。个股跌多涨少,沪深30市超4200股飘绿,今日成交3.05万亿。截止收盘沪指涨0.47%,深成指跌0.2%,创业板指跌0.49%。当下,A股热点题材估值水平偏高,中证500指数动态PE超过过去5年两倍标准差。A股科技题材过去1年存在以美股为锚的逻辑。当下A股与美股出现显著分化。以科创50为代表的A股科技指数近期回到去年高位,但海外中国题材科技指数最高点普遍位于2025年10月,随后趋势回落。另一方面,中国科技巨头整体走势在2025年10月后明显弱于美国7巨头公司。但这并不意味着海外资金提升A股配置比例。人民币开年累计升值超2%,在美元兑人民币即期汇率收至6.84%的同时,美元兑人民币1年掉期并未同步上升,仍收于-1300附近,因此经常账户结汇是本轮人民币升值的主要推动力。2月26日,人民银行下调远期购汇风险准备金,由20%将至2,有利于释放远期购汇需求,平衡远期汇率预期。综上所述,A股科技题材当下估值略高于美股。</td><td>震荡</td></tr><tr><td>国债</td><td>国债期货收盘,30年期主力合约涨0.55%,10年期主力合约涨0.13%,5年 期主力合约涨0.09%,2年期主力合约涨0.02%。中国央行3月2日开展190 亿元7天期逆回购,中标利率1.4%,上次中标利率1.4%。据qebee统计, 公开市场无逆回购到期,实现净投放190亿元。资金面来看,DR001下行 1BP至1.31%,DR007下行4BP至1.46%。近期债市在多重因素交织下呈现 修复行情,但随着10年期国债收益率跌破1.8%重要关口,进一步下行的“做 多赔率”不足。在降息预期较弱背景下,债市缺乏趋势性突破动力,债市震 荡格局并未改变,短期重点关注两会的政策定调。</td><td>偏强</td></tr></table> # 二、日度价格变动 <table><tr><td></td><td></td><td>2026-03-02</td><td>2026-02-27</td><td>涨跌</td><td>涨跌幅</td><td>近一月走势</td></tr><tr><td rowspan="4">股指期货</td><td>IH</td><td>3,045.8</td><td>3,045.4</td><td>0.4</td><td>0.01%</td><td></td></tr><tr><td>IF</td><td>4,711.2</td><td>4,713.8</td><td>-2.6</td><td>-0.06%</td><td></td></tr><tr><td>IC</td><td>8,627.0</td><td>8,645.4</td><td>-18.4</td><td>-0.21%</td><td></td></tr><tr><td>IM</td><td>8,423.8</td><td>8,531.4</td><td>-107.6</td><td>-1.26%</td><td></td></tr><tr><td rowspan="4">股票指数</td><td>上证50</td><td>3,046.5</td><td>3,039.4</td><td>7.0</td><td>0.23%</td><td></td></tr><tr><td>沪深300</td><td>4,728.7</td><td>4,710.6</td><td>18.0</td><td>0.38%</td><td></td></tr><tr><td>中证500</td><td>8,658.3</td><td>8,658.5</td><td>-0.1</td><td>0.00%</td><td></td></tr><tr><td>中证1000</td><td>8,477.0</td><td>8,560.8</td><td>-83.9</td><td>-0.98%</td><td></td></tr><tr><td rowspan="4">国债期货</td><td>TS</td><td>102.46</td><td>102.46</td><td>0.008</td><td>0.01%</td><td></td></tr><tr><td>TF</td><td>106.08</td><td>106.01</td><td>0.075</td><td>0.07%</td><td></td></tr><tr><td>T</td><td>108.53</td><td>108.40</td><td>0.135</td><td>0.12%</td><td></td></tr><tr><td>TL</td><td>112.74</td><td>112.07</td><td>0.67</td><td>0.60%</td><td></td></tr></table> # 三、市场消息 【A股收盘：沪指低开高走涨 $0.47\%$ ，“三桶油”历史首次收盘集体涨停】 1、市场全天低开回升，三大指数涨跌互现。油气股集体爆发，中国石油、中国海油、中国石化等超20股涨停。贵金属板块午后大涨，西部黄金、四川黄金、山东黄金等近10股涨停。军工板块表现活跃，观想科技、北方导航、中天火箭等多股涨停。下跌方面，光伏板块下挫，亿晶光电、双良节能跌停。个股跌多涨少，沪深京三市超4200股飘绿，今日成交3.05万亿。截止收盘沪指涨 $0.47\%$ ，深成指跌 $0.2\%$ ，创业板指跌 $0.49\%$ 。 2、板块概念方面，油气、黄金、有色钨、军工等板块涨幅居前，AI应用、数字货币、影视、光伏等板块跌幅居前。 3、两市共1103只个股上涨，93只个股涨停，4026只个股下跌，20只个股跌停，23只股票炸板，炸板率 $24\%$ 。 # 四、图表分析 # 4.1 股指期货 图1：IH、IF主力合约走势（点） 图2：IM、IC主力合约走势（点） 图3：IH当月基差走势（点） 图4：IF当月基差走势（点） 图5：IC当月基差走势（点） 图6：IM当月基差走势（点） # 4.2 国债期货 图7：国债期货主力合约走势（元） 图8：国债现券收益率（%） 图9：2年期国债期货基差（元） 图10：5年期国债期货基差（元） 图11：10年期国债期货基差（元） 图12：30年期国债期货基差（元） 图13：2年期国债期货跨期价差（元） 图14：5年期国债期货跨期价差（元） 图14：10年期国债期货跨期价差（元） 图16：30年期国债期货跨期价差（元） 图17：跨品种价差（元） 图18：资金利率（%） 数据来源：iFinD、光大期货研究所 数据来源：iFinD、光大期货研究所 # 4.3 汇率 图19：美元对人民币中间价 图20：欧元对人民币中间价 图21：远期美元兑人民币1M 图22：远期美元兑人民币3M 图23：远期欧元兑人民币1M 图24：远期欧元兑人民币3M 图25：美元指数 图26：欧元兑美元 图27：英镑兑美元 图28：美元兑日元 数据来源：iFinD、光大期货研究所 数据来源：iFinD、光大期货研究所 # 成员介绍 - 朱金涛，吉林大学经济学硕士，现任光大期货研究所宏观金融研究总监。期货从业资格号：F3060829；期货交易咨询资格号：Z0015271。 ·王东瀛，股指分析师，哥伦比亚硕士，主要跟踪股指期货品种，负责宏观基本面量化，重点行业板块研究，指数财报分析，市场资金面跟踪等内容。期货从业资格号：F03087149；期货交易咨询资格号：Z0019537。 # 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性、可靠性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，并不构成任何具体产品、业务的推介以及相关品种的操作依据和建议，投资者据此作出的任何投资决策自负盈亏，与本公司和作者无关。