20250901-正信期货-棉花月报_美棉震荡走低_郑棉高位震荡_14页_1mb

棉花月报（202509）总结

本月棉花市场呈现冲高回落态势，美棉与郑棉均出现震荡走势。数据显示，美棉因USDA报告上调单产但下调种植面积和产量，导致期末库存减少，报告整体偏多；然而，出口疲软和天气因素多空交织，推动美棉低位震荡，月初上涨后回落，近月收盘下跌1.03%。国内棉花库存持续消耗，商业库存环比减少9.67%，进口棉偏少，下游需求进入淡季，纱厂开机率维持低位，成品库存累积，出口受限且关税政策不利，短期需求偏弱。但“金九银十”需求或有边际改善，新季棉花生长良好且即将上市，未来郑棉面临压力，短期高位震荡，中长期将低位筑底。市场风险包括美棉出口、巴西播种、国内天气和中美关税等。行情回顾显示美棉和郑棉价差变化，基本面分析强调内外因素对价格的影响。总体策略建议多空交织，短期关注震荡，中长期防范下行风险。