20250901-东海期货-研究所晨会观点精萃_6页_315kb

报告摘要

宏观分析
- 海外：美国消费者信心指数落至3个月低点，通胀数据符合预期，强化了美联储降息预期，美元指数偏弱，对风险资产情绪降温。
- 国内：中国8月官方制造业PMI为49.4，连续5个月位于荣枯线下方；政策方面，商务部拟出台服务消费刺激政策，中美延长关税休战期；美国宽松预期增强，国内风险偏好短期升温。
- 市场逻辑：短期市场交易逻辑聚焦国内增量政策和宽松预期；关注中美贸易谈判进展与国内政策实施情况。
- 资产建议：股指震荡偏强，短期谨慎做多；国债高位谨慎观望；黑色、有色、能化、贵金属短期均建议谨慎或观望。
股指操作
- 市场表现：受电池、小金属、白酒等板块带动，国内股市小幅上涨。
- 操作建议：短期谨慎观望，关注中美贸易谈判及国内政策实施情况。
黑色金属
- 钢材：期现货续弱，限产预期及复产使成品材产量回升；重点关注北方限产升级可能。
- 铁矿/硅锰硅铁：价格趋弱，供需平衡调整，预计区间震荡，短期需谨慎观望。
化工与新能源
- 纯碱/玻璃：供应过剩格局未变，需求偏弱，预计区间震荡。
- 铜/铝/新能源矿材：海外宽松预期支撑金属价格，但国内需求边际走弱，铜价支撑减弱；国内政策预期提振铝价。
能源化工
- 原油：因地缘风险及OPEC产量决议等待，油价窄幅波动。
- PX/PTA/EG、PT：市场供需平衡变化，短期皆有震荡提示。
农产品
- 美豆/豆粕：基本面预估丰产，出口预期降温，国内库存压力不减。
- 棕榈油/玉米/生猪：天气及政策影响结转库存，价格波动受限于供给过剩与政策稳价安排。