20230816-财通证券-科大讯飞-002230.SZ-星火认知大模型V2.0发布_AI应用的燎原之势已现_3页_854kb

科大讯飞(002230)投资评级：增持

核心观点

投资评级：增持（首次发布）
技术升级推动增长，AI应用潜力显著。

市场表现

分析师：杨烨
SAC证书编号：
股价信息：

• 2023-08-15收盘价：63.7元
• 流通股本：21.28亿股
• 总股本：23.16亿股
• PE：136倍（2023E）

重要事件

公司发布星火认知大模型V20

• 代码能力：在Python、C++等编程语言上接近ChatGPT，提升了生成、纠错等任务效果。
• 工具产品：发布iFlyCode10，提升30%编码效率和15%综合效率。

多模态交互能力提升

• 支持图片理解、生成图文内容、识图创作等任务。
• 发布讯飞智作平台，优化多媒体创作流程。

星火一体机

• 与华为昇腾合作，提供自主可控、安全的私有化部署解决方案。
• 支持5种定制模式、10+场景包，提供大模型定制化服务。
• 实现25PFP16智能算力，在国产平台上支持训练与推理。

公司技术趋势

• 代码与多模态能力的提升，为Agent及物理世界交互奠定基础。
• 打开在垂直行业的应用天花板，增强安全性和自主性。

投资建议

财务预测（2023-2025E）

• 营业收入：201.31亿→266.36亿→346.51亿（增长率：70%/32%/31%）
• 归母净利润：108.9亿→138.5亿→190.0亿（增长率：94%/40%/37%）

估值

• PE（2023E）：136倍
• PB（2023E）：6.5倍
• 评级：增持

风险提示

1. 技术创新不及预期
2. AI行业资本投入不足
3. 政策支持未达预期

*注：数据来源于Wind平台，财通证券研究所。*