20160810-财富证券-物流行业月度跟踪报告_政策环境持续改善_行业趋势或将转向_11页_582kb

物流Ⅱ行业点评报告总结

核心内容概览

本报告为财富证券发布的2016年8月10日物流Ⅱ行业点评，对交通运输行业及物流子板块的表现、估值、政策环境、行业趋势及投资策略进行了分析，并提供了风险提示和免责声明。

主要观点

• 行业表现：7月份交通运输行业整体跑赢大盘，涨幅达5.00%，排名上升至第3位。其中，航空运输板块涨幅最大，物流板块则出现下跌。
• 估值情况：交通运输行业最新估值为19.28倍，高于5年期中值13.35倍，对上证A股溢价率上升至54%。物流板块估值为31.78倍，远高于其5年期中值15.95倍，溢价率也显著上升。
• 行业趋势：物流行业景气指数维持在扩张区间，物流需求呈现结构性特征，去产能行业需求下降，而高科技及民生行业需求增长显著。
• 政策支持：国家发改委发布《“互联网+”高效物流实施意见》，推动物流信息化、数据化发展，提升行业效率。
• 投资策略：建议关注具有持续业绩支撑、业务布局符合政策导向的结构性优质个股，如交运股份、中储股份和怡亚通。

关键信息

行业数据

• 7月A股表现：全部A股涨跌幅为1.01%，交通运输行业上涨5.00%，跑赢大盘近4个百分点。
• 行业排名：交通运输行业在28个一级行业中排名第3，较上月提升显著。
• 物流行业景气指数：7月为54.8%，虽较6月略有回落，但仍处于扩张区间。
• 社会物流总额：1-6月同比增长6.2%，其中民生相关物流需求增长显著，达到46.1%。
• 物流总费用：1-6月同比增长2.7%，增速较上年有所下降。

估值分析

• 交通运输行业估值：历史TTM整体法为19.28倍，高于5年期中值13.35倍。
• 物流板块估值：为31.78倍，高于5年期中值15.95倍，对上证A股和交运行业的溢价率分别为154%和65%。

个股表现

• 涨幅前三：长江投资（+32.74%）、*ST黑化（+19.89%）、外运发展（+7.57%），主要受业绩增长、重组预期及央企改革影响。
• 跌幅前三：飞马国际（-21.10%）、普路通（-17.00%）、澳洋顺昌（-14.86%），主要受业绩下滑及大股东减持影响。

公司动态

• 韵达货运借壳上市：拟以180亿元收购新海股份，预计提升行业集中度，增强市场竞争力。
• 长久物流首发上市：募资5.84亿元用于多个物流基地建设，公司为国内最大的第三方汽车物流企业，业务覆盖广泛。

投资策略

• 关注结构性机会：在物流成本下行及行业整合的背景下，建议关注具备资源整合能力和业务布局优势的企业。
• 优选个股：推荐交运股份（600676）、中储股份（600787）和怡亚通（002183），因其业务布局符合政策导向，且具备持续业绩支撑。
• 投资逻辑：物流行业作为现代生产性服务业的重要组成部分，将受益于消费升级、政策支持及信息化发展。

风险提示

• 宏观经济风险：如经济下行超预期，可能影响行业增长。
• 行业增长不及预期：物流需求可能未达预期，影响企业盈利能力。

投资评级说明

• 推荐：股票价格超越大盘10%以上。
• 谨慎推荐：股票价格超越大盘幅度为5% - 10%。
• 中性：股票价格相对大盘变动幅度为-5% - 5%。
• 回避：股票价格相对大盘下跌5%以上。

免责声明

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