20260120-瑞达期货-铝类产业日报_1页_557kb
报告摘要
期货市场与相关产业数据总结
核心内容概览
本报告总结了2025年12月及近期期货市场、现货市场、上游情况、产业情况及期权市场的关键数据与观点，涵盖铝及氧化铝、铸造铝合金等主要品种。
一、期货市场
1. 沪铝主力合约
- 收盘价：23,950.00元/吨
- 环比变化：-140.00元/吨
- 主力-连合约价差：-115.00元/吨（环比-15.00元/吨）
- 持仓量：332,750手（环比-4,347手）
- 沪铝前20名净持仓：-55,719手（环比+3,251手）
- 沪铝上期所仓单：139,951吨（环比-1,524吨）
2. 氧化铝期货主力合约
- 收盘价：2,671.00元/吨
- 环比变化：-62.00元/吨
- 主力-连合约价差：-128.00元/吨（环比-7.00元/吨）
- 持仓量：502,994手（环比+12,005手）
3. 其他相关指标
- LME铝注销仓单：32,750吨（环比0.00）
- LME铝三个月报价：3,158.50美元/吨（环比+24.50）
- LME铝库存：485,000吨（环比-3,000吨）
- 沪伦比值：7.58（环比-0.10）
- 铸造铝合金主力收盘价：22,765.00元/吨（环比-125.00）
- 主力-连二合约价差：-110.00元/吨（环比-85.00）
- 铸造铝合金持仓量：19,520手（环比-685手）
- 铸造铝合金上期所库存：74,160吨（环比+872吨）
二、现货市场
1. 铝价
- 上海有色网A00铝：23,680.00元/吨（环比-190.00）
- 长江有色市场AOO铝：23,830.00元/吨（环比-200.00）
- ADC12铝合金锭全国平均价：23,850.00元/吨（环比-50.00）
2. 基差与升贴水
- 基差：铸造铝合金：1,085.00元/吨（环比+75.00）
- 基差：电解铝：-270.00元/吨（环比-50.00）
- 上海物资铝升贴水：-160.00元/吨（环比-10.00）
- LME铝升贴水：15.60美元/吨（环比+6.75）
- 基差：氧化铝：-106.00元/吨（环比+57.00）
三、上游情况
1. 氧化铝
- 产量：813.80万吨（环比+27.30万吨）
- 开工率：83.32%（环比-1.05%）
- 产能利用率：85.00%（环比-1.51%）
- 出口数量：21.00万吨（环比+4.00万吨）
- 进口数量：71.20万吨（环比+1.40万吨）
2. 铝废料及碎料
- 原铝进口数量：189,196.58吨（环比+43,086.861吨）
- 原铝出口数量：37,575.30吨（环比-15,472.391吨）
- 破碎生铝平均价（佛山）：18,450.00元/吨（环比0.00）
- 破碎生铝平均价（山东）：17,900.00元/吨（环比0.00）
3. 预焙阳极
- 西北地区价格：5,910.00元/吨（环比0.00）
四、产业情况
1. 铝行业
- WBMS铝供需平衡：-10.87万吨（环比+8.34万吨）
- 电解铝社会库存：4,536.20万吨（环比+12.00万吨）
- 电解铝总产能：98.31万吨（环比+0.10万吨）
- 电解铝开工率：54.00%（环比-3.00%）
- 铝材产量：593.10万吨（环比+23.701万吨）
- 再生铝合金锭产量：68.40万吨（环比-1.601万吨）
- 再生铝合金锭建成产能：126.00万吨（环比0.00）
- 铝合金产量：173.90万吨（环比0.00）
2. 汽车产业
- 汽车产量：341.20万辆（环比-10.70万辆）
五、期权市场
- 历史波动率（20日）：23.30%（环比+0.181%）
- 历史波动率（40日）：18.63%（环比-0.11%）
- 沪铝主力平值IV隐含波动率：21.05%（环比-0.04051%）
- 沪铝期权购沽比：1.81（环比+0.0807）
六、关键观点总结
1. 氧化铝
- 主力合约震荡走弱，持仓量增加，现货贴水，基差走强。
- 基本面：原料端铝土矿进口价格受氧化铝价格回落及供给新增影响逐步回落，国内港口库存小幅增加。
- 供给端：国内氧化铝运行产能仅小幅减弱，供应仍偏多，库存高位。
- 需求端：电解铝运行产能小幅提升，但受限于行业上限，增量有限，整体需求稳定。
- 交易建议：轻仓逢低短多交易，注意控制节奏及交易风险。
2. 电解铝
- 沪铝主力合约震荡走势，持仓量减少，现货贴水，基差走强。
- 基本面：原料氧化铝低位运行，电解铝厂理论利润较好，冶炼厂启停成本高，生产保持高位。
- 需求端：消费淡季影响显现，下游采买态度谨慎，铝价高位运行。
- 交易建议：轻仓逢低短多交易，注意控制节奏及交易风险。
3. 铸造铝合金
- 铸铝主力合约高开走弱，持仓量减少，现货升水，基差走强。
- 基本面：铝价高位回落，废铝价格回调，贸易商出货意愿减弱，季节性影响下废铝拆解率降低，市场供给偏紧。
- 生产端：再生铝厂对原料畏高，生产意愿转弱，产量及开工率回落。
- 需求端：淡季持续影响，下游压铸需求转弱，多以刚需采购为主。
- 交易建议：轻仓逢低短多交易，注意控制节奏及交易风险。
七、行业消息
- 宏观政策：2025年实施支持“两重”建设、消费品以旧换新等政策，促进经济结构优化。服务零售额连续4个月回升，高品质耐用消费品需求上升。
- 经济数据：2025年全年GDP增长5.0%，居民人均可支配收入增长5.0%。
- 工业数据：12月规模以上工业增加值同比实际增长5.2%，环比增长0.49%。
- 国际展望：IMF上调2026年全球经济增长预期至3.3%，并上调中国、美国、欧元区和日本经济增长预期。人工智能带动的信息技术投资增长成为支撑全球经济的重要动力。
- 绿色转型：工信部等五部门部署零碳工厂建设，目标到2027年在汽车、锂电池、光伏、电子电器等行业培育一批零碳工厂，逐步拓展至传统高载能行业。
八、重点关注
- 氧化铝与电解铝供需平衡情况
- 铸造铝合金供给与需求变化
- 宏观政策对铝行业的影响
- 期权市场情绪与波动率变化
- 铝价走势与产业链联动效应
数据来源：第三方
免责声明：本报告仅作参考，市场有风险，投资需谨慎。
研究员：陈思嘉（期货从业资格号F03118799，期货投资咨询证书号Z0022803）
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