中国云计算上市公司一季报总结_IaaS高速增长_SaaS崭露头角_11页_932kb

中国云计算上市公司2019年第一季度总结

核心内容

本报告分析了中国云计算行业在2019年第一季度的表现，重点聚焦于IaaS（基础设施即服务）和SaaS（软件即服务）两层市场的发展情况。IaaS层继续保持高速增长，而SaaS层则逐步进入爆发期，传统软件公司和新兴SaaS公司均取得显著进展。

主要观点

IaaS层持续高速增长

• 中国市场呈现“一超多强”的竞争格局，阿里云、腾讯云、中国电信等公司占据主导地位。
• 阿里云收入77.26亿元，同比增长76.2%，但增速较2018年有所放缓。
• 腾讯云、百度云和金山云在2019Q1均保持超过100%的收入增速，竞争加剧，市场份额争夺激烈。

SaaS产业逐渐进入爆发期

• SaaS公司分为传统软件转型SaaS和新兴纯SaaS公司两类。
• 传统软件公司如广联达、用友网络、石基信息等在SaaS转型方面取得积极进展。
• 新兴SaaS公司如中国有赞表现突出，收入和付费用户数快速增长。

关键信息

IaaS层公司表现

SaaS层公司表现

投资观点

• IaaS层：阿里云和腾讯云具备成长为世界级云计算巨头的潜力，金山云近期表现强劲，值得持续关注。
• SaaS层：
  • 传统软件转型SaaS：广联达转型进展顺利，继续给予“强烈推荐”评级；用友网络云服务增速显著，维持“强烈推荐”评级；石基信息处于云化关键期，建议积极关注。
  • 新兴纯SaaS公司：中国有赞赛道优势明显，产品能力强，估值具有吸引力，继续维持“强烈推荐”评级。

风险提示

• 宏观经济不及预期可能对传统软件业务造成影响。
• SaaS行业发展不及预期可能影响整体增长。

行业评级体系

行业投资评级：

• 看好：行业指数相对强于市场基准指数收益率5%以上
• 中性：行业指数相对于市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间
• 看淡：行业指数相对弱于市场基准指数收益率5%以上

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分析师简介

• 叶盛：计算机行业研究员，西安交通大学工业工程学士，中央财经大学金融硕士，2015年加入东兴证券研究所。
• 王健辉：计算机行业首席分析师，具备TMT行业研发与一二级市场研究经验，曾获2018年万得金牌分析师计算机行业团队第一名，2019年加入东兴证券计算机团队。

总结

2019年第一季度，中国云计算行业在IaaS和SaaS层均表现出强劲的增长势头。IaaS层以阿里云和腾讯云为核心，保持高速增长，而SaaS层则由传统软件公司和新兴SaaS公司共同推动，其中广联达、用友网络、石基信息和中国有赞表现尤为突出。分析师对上述公司均给予“强烈推荐”评级，认为其在云计算转型和业务增长方面具备较大潜力。