20200802-招商证券-食品饮料行业专题_加大推荐调味品板块_渠道品类逆势滚雪球_10页_707kb

报告摘要

本文档是一份食品饮料行业的投资分析报告，发布于2020年08月02日，主要围绕调味品、白酒、啤酒和大众品板块进行深入分析，提出投资建议并评估相关公司估值。报告强调了行业在疫情后的复苏趋势，以及龙头企业通过渠道下沉和品类扩张策略实现逆周期增长的潜力。

调味品板块：Q2业绩环比改善，中报有望超预期。龙头公司通过渠道下沉和品类扩张策略，有效应对疫情影响，增强市场竞争力。建议加大推荐调味品板块，重点公司包括海天味业、中炬高新、涪陵榨菜和恒顺醋业。
白酒板块：继续首推高端白酒，如贵州茅台、五粮液、泸州老窖等。区域品种如古井贡酒、今世缘、顺鑫农业也具有修复弹性。茅台批价持续上涨，渠道高利润构建护城河，估值仍有上行动力。
啤酒板块：受益于餐饮复苏和成本下降，推荐华润、青啤等龙头企业。
大众品板块：推荐逐步改善及刚需品种，如伊利股份、绝味食品、飞鹤、桃李面包、双汇发展和安琪酵母。

代码	公司名称	投资评级	市值（亿元）	股价（元）	19年EPS	20年EPS	21年EPS	22年EPS	19年PE	20年PE	21年PE	22年PE
600519	贵州茅台	强烈推荐	21081.3	1678.	32.8	37.0	43.4	48.8	51.2	45.4	38.7	34.4
000858	五粮液	强烈推荐	8442.5	217.5	4.48	5.30	6.31	7.25	48.5	41.0	34.5	30.0
000860	顺鑫农业	强烈推荐	459.0	61.9	1.09	1.41	1.96	2.33	56.8	43.9	31.6	26.6
600809	山西汾酒	强烈推荐	1571.7	68.7	0.92	1.07	1.38	1.72	74.7	64.2	49.8	39.9
603198	迎驾贡酒	审慎推荐	174.5	21.8	1.16	1.03	1.12	1.20	18.8	21.2	19.5	18.2
603919	金徽酒	审慎推荐	86.8	17.1	0.69	0.72	0.81	0.93	24.8	23.8	21.1	18.4
600305	恒顺醋业	强烈推荐	201.9	20.1	0.41	0.47	0.57	0.69	49.1	42.8	35.3	29.2
002557	洽洽食品	审慎推荐	293.6	57.9	1.19	1.47	1.69	1.93	48.7	39.4	34.3	30.0