20260225-东亚期货-软商品日报_6页_1mb

文档内容总结

核心内容概述

本报告涵盖了白糖、棉花、苹果和红枣四个农产品的市场分析，主要围绕近期价格走势、价差变化、基差情况以及供需预期等方面进行探讨。报告提供了详细的数据表格和图表，旨在为投资者提供市场参考和决策依据。

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白糖市场分析

基本面与价格走势

• 当前白糖基本面呈现利好，对价格有一定支撑。
• 但国际原糖价格仍承压于前期14美分支撑位，且资金面偏弱，预计白糖反弹空间有限。

期货价格与价差

• 白糖期货价格（SR01至SR11）在2026年2月25日收盘价普遍在5224至5360元/吨之间，日涨跌幅为0%或微幅下跌，周涨跌幅整体为负。
• 白糖价差：
  • SR01-05：131元，日涨跌1元，周涨跌13元。
  • SR05-09：-13元，日涨跌-2元，周涨跌0元。
  • SR07-09：-4元，日涨跌-3元，周涨跌-1元。
  • SR09-11：-13元，日涨跌0元，周涨跌-9元。
  • SR01-03：136元，日涨跌8元，周涨跌26元。
  • SR03-05：-5元，日涨跌-7元，周涨跌-13元。
  • SR05-07：-9元，日涨跌1元，周涨跌1元。
  • SR07-09：-4元，日涨跌-3元，周涨跌-1元。
  • SR09-11：-13元，日涨跌0元，周涨跌-9元。
  • SR11-01：-105元，日涨跌1元，周涨跌-4元。

基差情况

• 基差普遍为负，表明现货价格低于期货价格。
• 南宁和昆明的基差分别为-30至-190元和-190至-85元，整体呈下降趋势，周涨跌幅为正或负。

进口价格变化

• 巴西进口价（配额内3866元，配额外4891元）小幅上涨，但周跌幅较大。
• 泰国进口价（配额内3805元，配额外4811元）亦有小幅上涨，但周跌幅显著。
• 内外棉价差：国内价格高于国际价格，但价差有所收窄。

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棉花市场分析

基本面与价格走势

• 本年度供需趋紧预期未改，下年度新疆棉种植面积缩减，支撑棉价偏强。
• 美棉出口好转，26/27年度产量或下滑，推动全球库存趋紧。
• 但内外棉价差高企限制上行空间，美国关税政策变动增加不确定性。

期货价格

• 棉花期货价格（01、05、09合约）在2026年2月25日收盘价分别为15570、15285、15230元/吨，日涨跌幅为0%，周涨跌幅为0%。
• 棉纱期货价格（01、05、09合约）分别为0、21270、21140元/吨，棉纱01合约价格为0，但涨跌幅为-100%。

价差分析

• 棉花价差：
  • 棉花基差：803元，日跌-576元。
  • 棉花01-05：285元，日跌-170元。
  • 棉花05-09：55元，日涨115元。
  • 棉花09-01：-340元，日涨55元。
• 棉纱价差：
  • 花纱价差：5960元，日涨85元。
  • 内外棉价差：3402元，日跌-201元。
  • 内外纱价差：-46元，日跌-9元。

图表说明

• 国内外棉花主力合约价格走势：显示国内外棉花价格的对比。
• 郑棉主力基差图：反映棉花期货与现货价格之间的差距。
• 郑棉仓单及有效预报总量：显示市场供需情况。

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苹果市场分析

市场逻辑

• 盘面逻辑围绕基本面和交割短期问题展开。
• 节后短期需求走弱对盘面有压制作用，但交割矛盾对盘面有支撑，下行空间有限。

期现价格变化

• 苹果期货价格（AP01至AP12）在2026年2月25日收盘价在8215至9545元/吨之间，日涨跌幅为0%或微幅下跌，周涨跌幅为正或负。
• 苹果现货价格（栖霞一二级80#、洛川半商品70#、静宁纸袋75#、沂源纸袋70#、万荣纸加膜75#）在4至5.5元/斤之间，日涨跌幅为0%，周涨跌幅为0%。
• 盘面利润：-657元，日跌-18.99%，周涨34.36%。
• 交割理论价格：9400元，日涨跌幅为0%。
• 主力基差：-257元，日跌-37.47%，周涨188.76%。

价差分析

• 苹果期货价差：
  • AP01-05：-1419元，日跌-7.5%，周涨4.80%。
  • AP05-10：1280元，日跌-6.23%，周涨0%。
  • AP10-01：139元，日跌-17.75%，周涨87.84%。

图表说明

• 苹果主力合约变化：展示苹果期货价格走势。
• 苹果现货价格走势：反映现货市场价格变化。
• 苹果主力合约基差：显示期货与现货价格之间的差距。
• 苹果仓单+有效预报：反映市场供需情况。
• 全国苹果冷库库存：包括陕西和山东地区的库存数据。

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红枣市场分析

市场逻辑

• 25/26产季红枣产量已敲定，市场关注点转向需求端变化。
• 下游节后补货需求是当前关注重点。
• 国内红枣整体供需格局偏松，短期价格仍将面临承压走势，或维持低位震荡。

图表说明

• 红枣期货月差（01-05、05-09）：显示不同合约之间的价差变化。
• 新疆红枣主产区价格走势：反映红枣现货价格的变动。
• 主销区一级灰枣批发价格：显示红枣在主要销售区域的价格情况。

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总结

主要观点

• 白糖：基本面利好，但国际原糖承压，资金面偏弱，预计反弹空间有限。
• 棉花：供需趋紧，但内外价差高企限制上行，美国关税政策增加不确定性。
• 苹果：节后需求走弱压制盘面，但交割矛盾支撑价格，下行空间有限。
• 红枣：产量已定，关注需求变化，短期价格承压，或维持低位震荡。

关键信息

• 各品种的期货价格、价差、基差数据均显示近期市场波动较小，但存在一定的价格压力。
• 外部因素（如国际原糖价格、美国关税政策）对市场走势有重要影响。
• 冷库库存和交割矛盾是影响短期价格的重要因素。