20250822-东吴证券-亚盛医药-B-06855.HK-2025年中报点评_药品商业化符合预期_临床推进潜力倍增_3页_479kb

亚盛医药-B 2025年中报分析总结

亚盛医药-B在2025年中期报告中展示了稳健的业务表现与增长潜力。

该公司2025年上半年营业收入为2.34亿元人民币，同比下降71.6%，主要由于去年同期有6.78亿元的授权收入。尽管收入有所下滑，但核心产品奥雷巴替尼表现强劲，2025年上半年销售额达到2.17亿元，同比增长92.4%，远超市场预期。

奥雷巴替尼已进入医保，入院数量同比增长47%，显著提升了患者可及性。此外，多个国际多中心临床试验正在推进，若海外专利到期（2026年），其全球市场拓展潜力巨大。

创新产品利沙托克拉于今年7月10日获得中国附条件批准上市，适用于特定CLL/SLL患者，从上市申请到获批仅用时7个月。该药预计将在mixture临床试验中取得积极结果，并面临其他竞品如维奈克拉的竞争。

亚盛医药商业团队扩张至140余人，具备较强国内市场开发能力。

截至2025年上半年，公司现金储备超过16.6亿元，配股后达30亿元，能充分支持研发管线推进。

东吴证券调整了对该公司的收入预测，预计2025/26/27年的收入分别为5.86亿/32.66亿/21.21亿元。基于当前表现与未来增长预期，目标评级维持“买入”。