20230827-华鑫证券-策略周观点_捕捉止跌企稳的信号_19页_693kb

投资要点

● 经历中特估和AI轮流杀跌后，市场迎来止跌企稳信号，内外担忧已部分缓解。
● 止跌企稳主要条件为外资流入压力改善、国内政策发力及汇率企稳。
● 行业配置建议聚焦金融地产、AI主线，尤其是传媒、通信等细分领域。
● 技术面，AI情绪周期正处于低位修复前期，交易边际信号改善。
● 风险仍存，包括政策和业绩不及预期，地缘政治扰动等。

心得总结

市场现状与成因

• 8月A股止跌企稳，原因是内外部多重担忧缓和，反映鲍威尔中性表态、良好经济数据及国内政策提振。
• 北向资金流出连续创下新高，但边际已开始收窄。

三大止跌条件

1. 海外：鲍威尔瑞士讲话相对鸽派，美债顶部确认，提高数据修复预期；
2. 海内：逆周期因子创新高，人民币止贬，政策持续发力；
3. 技术：情绪指标改善，北向资金低点回补，新资金逆势申购。

机会与风险

• 重点推荐：传媒、通信（TMT难兄难弟）、券商保险；
• 氪空间：AI已触底，情绪从前期挣扎进入阶段修复；
• 关注61：市场情绪触底，交投活跃度开始转暖，外资余额反弹。

风险提示

1. 政策落地不及预期；
2. 地缘政治风险爆发；
3. 外部美联储激进加息可能性。

杨芹芹证券分析师 / 华鑫证券
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