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棉花市场分析总结

核心内容

本报告由格林大华期货研究院研究员王子健撰写，主要分析棉花市场的近期走势及未来趋势，提供交易建议。

品种与市场表现

• ICE美棉期货：休市状态，近期未有交易数据。
• 郑棉期货：
  • 价格走势：1月结算价14255元/吨，5月14215元/吨，9月14380元/吨。
  • 成交量：总成交452,688手，持仓1,132,769手。
  • 趋势：郑棉持续上行，整体偏多。

主要观点

1. 供需格局：

   • 日本进口棉花11月减少6.6%，累计进口量同比减少32.5%，显示需求疲软。
   • 美国2025/26年度棉花分级检验量为19.93万吨，其中陆地棉19.34万吨，皮马棉0.59万吨，总体达到ICE交割标准的比例为83.7%。
   • 印度19日棉花上市量折皮棉约4.2万吨，CCI抛储约7.2万吨，但成交量有所下滑。

2. 市场逻辑：

   • 疆内纺织产能扩张，叠加明年植棉补贴力度下降，推动郑棉期货增仓上行。
   • 下游纺企开机率未见明显下滑，显示需求相对稳定。
   • 短期郑棉保持偏多思路，但需警惕回调风险。

关键信息

• 日本进口数据：

  • 11月进口量1701吨，环比减少6.6%，同比减少28.3%。
  • 2025/26年度累计进口约6692吨，同比减少32.5%。

• 美国检验数据：

  • 12月12日至18日，陆地棉检验量19.34万吨，皮马棉0.59万吨。
  • 累计检验量242.43万吨，达到交割标准的比例为82.7%。

• 印度上市与抛储：

  • 19日上市量折皮棉约4.2万吨。
  • CCI抛储约7.2万吨，但成交量下降，前一日为1003吨，当日为867吨。

• 价格与成交量：

  • ICE3月合约结算价64.24美分/磅，5月65.49美分/磅，7月66.58美分/磅。
  • 郑棉成交量与持仓均较高，显示市场活跃。

交易策略

• 05合约：建议以13600元/吨为执行价持有看涨期权。
• 期货多单：部分止盈，以控制风险。

风险提示

• 本报告基于公开资料，信息准确性及完备性无法保证。
• 市场观点、结论和建议仅供参考，不构成买卖依据。
• 投资者需注意交易风险，格林大华期货有限公司不承担由此产生的损失。

联系方式

• 研究员：王子健
• 从业资格：F03087965
• 交易咨询资格：Z0019551
• 联系电话：17803978037