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尿素早报：大越期货投资咨询部观点综合

根据2024年5月尿素早报，尿素市场当前呈中性偏弱态势，主要看点如下：

一、基本面分析

1. 供应端：近期检修企业增多，日产量回落，库存中性。固定床生产现金流亏损，成本支撑尚存。
2. 需求端：复合肥和三聚氰胺开工率维持中性水平，复合肥库存偏高。农业需求季节性转弱，出口利润一般且政策持续收紧，需求整体偏弱。

二、盘面与持仓

• 基差：UR2409合约基差206，升贴水比例97%，相对偏多。
• 库存：UR综合库存493万吨（+29万吨），显示供应相对充裕。
• 技术面：主力合约20日均线走平，收盘价位于其下方，偏空信号。
• 持仓：主力持仓净多头头寸增加，多配力量增强。

三、价格预期

预计今日尿素主力合约呈现震荡走势，支撑因素包括成本支撑与潜在的供应收缩，但需警惕需求回落及政策风险。

四、风险要点

• 政策调整（如出口限制）
• 季节性及工业需求波动加剧
• 市场供需平衡面临结构性变化

免责声明：本报告基于公开资料整理，分析仅供参考，不构成投资建议，投资者据此操作风险自担。