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尿素早报总结

一、基本面

1. 供应端：5月检修事件增多，日产下降，供应高位回落。
2. 需求端：复合肥开工率高，三聚氰胺开工率中性，工业需求回升；农需受南方种植影响良好。
3. 出口：出口法检放松，但价格上涨导致出口利润回落。

二、盘面表现

1. 基差：UR2409合约基差143，升贴水比例60%，偏多。
2. 库存：UR综合库存569万吨，同比下降129万吨，偏多。
3. 技术面：主力合约20日均线向上，收盘价位于均线之上，偏多。

三、主力持仓

UR主力持仓净多，翻多信号明显，偏多。

四、供需平衡

• 产能与产量近年来呈现波动趋势，出口法检放松对需求有短期提振，但利润下滑抑制出口。
• 2023年供需处于中性区间，预计2024年产能继续小幅增长。

五、今日预判

预计UR大幅波动可能持续，短期震荡运行。

六、风险点

1. 出口政策不及预期。
2. 供给恢复速度变化。
3. 农需、工业需求的实际变化。

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