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2013年12月20日 第2013045期 总结

核心内容概述

本期联讯证券市场分析报告聚焦于全球宏观经济形势、中国股市走势、外汇市场变化以及大数据在政府统计中的应用。报告指出，美国联邦储备系统（美联储）宣布缩减量化宽松（QE3）规模，标志着全球紧缩时代的开始，中国股市则在政策影响下出现下跌，但下跌可能接近尾声，抄底时机或将到来。

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主要观点

1. 美联储QE退出与全球市场反应

• QE3退出：美联储宣布每月缩减QE规模100亿美元，国债购买降至400亿美元，MBS购买降至350亿美元，标志着QE退出启动。
• 全球市场反应：美国股市在QE退出后出现大幅上涨，带动全球市场普遍上扬，但中国和香港市场却出现明显下跌，累计跌幅超过3%。
• 政策影响差异：美国QE退出被视为经济复苏的标志，而中国则面临房地产泡沫破灭和金融体系震荡的风险。

2. 中国股市走势分析

• 下跌原因：中国央行收紧流动性，导致资金拆借利率飙升，市场恐慌情绪加剧。
• 抄底时机：报告认为市场下跌已基本到位，下周开始可进场抄底，重点关注家电、食品、燃气、机器人、传媒等板块。
• 避险板块：房地产、银行和周期股仍需回避。

3. 大数据与宏观经济统计

• 国家统计局合作：国家统计局与多家大数据企业合作，探讨大数据在宏观统计中的应用。
• 大数据优势：大数据可作为低成本、高频的统计样本，提升数据的准确性和时效性。
• 应用领域：
  • 价格指数：可建立全国网络交易价格指数，逐步纳入CPI统计。
  • 房地产价格：利用银行贷款信息和住建部门网签数据提升房价统计真实性。
  • 就业市场：通过搜索引擎大数据监测失业率和劳动力市场供需。
  • 农业产量：利用航空影像和地理信息数据提升产量预测准确性。
• 挑战与前景：虽然大数据在宏观统计中前景广阔，但目前仍需大量统计估算，误差较大。未来可能完全改变政府统计方式。

4. 外汇市场动态

• 美元指数：本周美元指数上涨0.45%，2011年以来累计上涨1.87%，显示美元进入长期牛市。
• 其他货币：欧元、澳元、日元等对美元汇率出现不同程度的下跌，反映市场对美元走强的预期。
• 美国经济展望：2014年美国经济预计增长2.3%，略优于2013年，但消费增长仍存不确定性。

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关键信息

美联储政策

• QE3退出：2014年1月起每月缩减100亿美元，未来可能调整前瞻性指引以对冲市场冲击。
• 经济数据支持：就业和消费改善为QE退出提供了条件，但财政拖累减弱是主要利好。

中国股市与政策

• 央行收紧流动性：连续两周回笼840亿，导致利率飙升，市场恐慌。
• 短期政策调整：央行启动SLO释放2000亿元流动性，但被视为“脱裤子放屁”。
• 政策不确定性：中国可能采取“紧缩+临时放水”的策略，维持金融系统的稳定。

大数据应用前景

• 数据来源多样化：大数据可能成为政府统计的重要补充，提升数据质量与效率。
• 挑战与创新：需要方法论上的创新，同时面临数据覆盖范围不足的问题。

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投资策略建议

• 短期策略：市场下跌接近尾声，下周可进场抄底，重点关注家电、食品、燃气、机器人、传媒等板块。
• 长期策略：明年市场可能呈现“U”字型走势，上半年重点在新股投资，下半年可能有所反弹。
• 风险提示：投资者需警惕利率高企、金融系统震荡以及新股发行带来的市场波动风险。

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投资评级说明

• 股票投资评级：
  • 买入：个股相对基准指数涨幅预计在15%以上；
  • 增持：个股相对基准指数涨幅预计在5%~15%之间；
  • 持有：个股相对基准指数涨幅预计在-5%~5%之间；
  • 减持：个股相对基准指数涨幅预计在-5%以下。
• 行业投资评级：
  • 增持：行业整体回报高于基准指数5%以上；
  • 中性：行业整体回报介于基准指数-5%~5%之间；
  • 减持：行业整体回报低于基准指数5%以下。

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风险提示

• 报告内容基于公开信息，不保证其准确性与完整性。
• 投资决策需结合个人财务状况和投资目标，独立判断，自行承担风险。
• 报告不构成买卖建议，仅作为参考信息。