20260210-华泰期货-农产品日报_库存维持高位_豆粕延续震荡_13页_2mb

文档总结

核心内容概述

本报告主要分析了豆粕和玉米市场的近期走势及影响因素，总结了期货与现货价格变化、市场供需情况以及相关策略建议。整体市场呈现震荡运行态势，未来需重点关注供应变化与政策动向。

豆粕市场分析

价格变动

• 期货价格：豆粕2605合约昨日收盘2729元/吨，较前日下跌6元/吨，跌幅为-0.22%。
• 现货价格：
  • 天津地区：3140元/吨，较前日下跌30元/吨，基差M05+411，较前日下跌24。
  • 江苏地区：3020元/吨，较前日下跌10元/吨，基差M05+291，较前日下跌4。
  • 广东地区：3000元/吨，较前日下跌10元/吨，基差M05+271，较前日下跌4。

市场动态

• 巴西2025/26年度大豆收割进度为16.55%，高于去年同期的9.84%。
• 巴西大豆销售量达预期产量的33.9%，较上年同期的42.4%有所下降。
• 阿根廷大豆播种工作已全部结束，75%的大豆作物评级为正常至良好，较一周前下降8.6%；59%的种植区水分条件适宜到最佳，较一周前下降5.6%。

市场分析

• 巴西天气良好，预计新季大豆产量将达1.81亿吨，供应压力将压制美豆及国内豆粕价格。
• 饲料企业基本完成备货，油厂豆粕库存增加，大豆库存维持高位，国内供应充足，豆粕价格震荡运行。
• 未来需重点关注美豆采购及巴西收获情况。

策略与风险

• 策略：中性
• 风险：无

玉米市场分析

价格变动

• 期货价格：玉米2603合约昨日收盘2265元/吨，较前日下跌9元/吨，跌幅为-0.40%；玉米淀粉2603合约2538元/吨，较前日下跌2元/吨，跌幅为-0.08%。
• 现货价格：
  • 辽宁地区玉米现货价格2150元/吨，较前日持平，基差C03+75，较前日上升14。
  • 吉林地区玉米淀粉现货价格2630元/吨，较前日持平，基差CS03+92，较前日上升2。

市场动态

• 联合国粮农组织报告显示，2025年全球谷物产量预计达到创纪录的30.23亿吨，主要因小麦和玉米产量提高。
• 预计2025/26年度全球谷物库存将增加，库消比提高至31.8%，为2001年以来最高水平。

市场分析

• 上一季玉米进口量偏少，渠道库存消耗明显。
• 本季东北玉米丰产，但华北地区受雨水灾害影响，替代谷物拍卖尚未完全落地，供应仍偏紧。
• 节前市场缺乏明显指引，预计玉米价格将延续震荡走势。

策略与风险

• 策略：中性
• 风险：谷物拍卖情况

图表信息

本报告附有多个图表，涵盖以下内容：

• 豆粕及玉米主力合约价格走势
• 多个地区豆粕与菜粕现货价格
• 豆粕与玉米现货基差变化
• 豆粕日度压榨量、油厂成交量、提货情况及库存数据
• 玉米售粮进度、深加工企业需求、淀粉产量与库存等信息

本期分析研究员

• 邓绍瑞：从业资格号F3047125，投资咨询号Z0015474
• 李馨：从业资格号F03120775，投资咨询号Z0019724
• 白旭宇：从业资格号F03114139，投资咨询号Z0023055
• 薛钧元：从业资格号F03114096，投资咨询号Z0023045

联系信息

• 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号
• 公司总部：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房
• 客服热线：400-628-0888
• 官方网址：www.htfc.com

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