20260302-五矿期货-文字早评_21页_825kb

文档内容总结

核心内容概述

本文档为2026年3月2日的市场早评报告，涵盖宏观金融、贵金属、有色金属、黑色建材、能源化工、农产品等板块的行情资讯及策略观点，分析了近期市场动态、供需变化、政策影响及未来走势预测。

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宏观金融类

行情资讯

1. 美军称摧毁伊朗伊斯兰革命卫队总部，多位军事指挥官死亡。
2. 欧佩克宣布4月日均增产20.6万桶，一艘油轮被击中。
3. DeepSeek将发布V4大模型，加速AI模型与本土芯片结合。
4. OpenAI与五角大楼签约，AI军事化应用加速。

基差年化比率

• IF：-1.08%/0.64%/3.75%/4.11%
• IC：2.43%/3.14%/7.30%/6.57%
• IM：5.55%/6.21%/12.76%/10.16%
• IHC：-3.17%/-1.77%/-0.24%/2.28%

策略观点

• 美伊冲突影响全球风险偏好，人民币升值带动外资流入。
• 债市基本面显示经济修复动力不足，但地缘冲突短期利好债市。
• 通胀回升对债市有潜在压制，需关注两会政策及战局变化。
• 策略上建议逢低做多，关注股市与通胀预期的联动。

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贵金属类

行情资讯

• 沪金涨1.31%至1159.98元/克，沪银涨1.88%至23927元/千克。
• COMEX金涨1.97%至5296.40美元/盎司，COMEX银涨7.77%至94.39美元/盎司。
• 美以联合打击伊朗，中东局势升级，推涨贵金属价格。

策略观点

• 中东尾部风险推高贵金属价格，短期维持多头思路。
• 若战争升级，贵金属涨势或延续；若谈判重启，价格可能高位震荡。
• 沪金参考区间：1130-1200元/克；沪银参考区间：23000-25000元/千克。

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有色金属类

铜

• 行情资讯：伦铜涨0.28%至13296美元/吨，沪铜涨至103280元/吨。
• 策略观点：地缘风险支撑铜价，国内“沪七条”政策提振情绪。
• 参考区间：沪铜102000-106000元/吨；伦铜13200-13800美元/吨。

铝

• 行情资讯：伦铝持稳于3141美元/吨，沪铝涨至23730元/吨。
• 策略观点：地缘风险强化铝价支撑，国内库存高位，但下游复工带动去库。
• 参考区间：沪铝23400-24500元/吨；伦铝3100-3300美元/吨。

锌

• 行情资讯：沪锌涨0.54%至24726元/吨，伦锌跌2.5%至3380美元/吨。
• 策略观点：短线资金跟随宏观情绪，若铜铝大涨，锌可能基于相对估值跟涨。
• 参考区间：沪锌24000-25000元/吨。

铅

• 行情资讯：沪铅涨0.31%至16845元/吨，伦铅跌3%至1986.5美元/吨。
• 策略观点：铅锭库存偏高，冶炼利润收窄，短期止跌企稳，后续或逐步回升。
• 参考区间：沪铅16500-17000元/吨。

镍

• 行情资讯：沪镍跌0.37%至138660元/吨，金川镍现货升水8150元/吨。
• 策略观点：中期印尼配额缩减支撑镍价，短期库存增长压制涨势。
• 参考区间：沪镍12.0-16.0万元/吨；伦镍1.6-2.0万美元/吨。

锡

• 行情资讯：锡价大幅上涨9.22%至453240元/吨，库存下降。
• 策略观点：短期美伊冲突推高锡价，但库存回升及需求偏弱限制涨幅。
• 参考区间：沪锡39-48万元/吨；伦锡48000-55000美元/吨。

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碳酸锂&氧化铝&不锈钢

碳酸锂

• 行情资讯：碳酸锂现货指数下跌0.81%，但周内上涨19.72%。
• 策略观点：需求回暖，库存去化，建议逢低做多。
• 参考区间：168000-184000元/吨。

氧化铝

• 行情资讯：氧化铝指数下跌2.54%，基差贴水，库存累库。
• 策略观点：短期建议观望，关注几内亚矿山减产及政策变化。
• 参考区间：2650-2850元/吨。

不锈钢

• 行情资讯：主力合约收于14205元/吨，社会库存增加。
• 策略观点：需求恢复缓慢，库存压力大，但政策利好支撑。
• 参考区间：13900-14500元/吨。

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燃料油&甲醇&尿素

燃料油

• 行情资讯：INE原油涨2.20%，高硫燃料油跌0.97%，低硫燃料油涨1.01%。
• 策略观点：短期逢高止盈，中期关注原油走势及政策指引。

甲醇

• 行情资讯：主力合约上涨3元，华东现货下跌20元。
• 策略观点：成本支撑减弱，但供应端压力缓解，建议逢低做多。
• 参考区间：2179元/吨。

尿素

• 行情资讯：主力合约上涨11元，进口窗口打开。
• 策略观点：进口窗口打开，基本面利空预期增强，建议逢高空配。
• 参考区间：1847元/吨。

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纯苯&苯乙烯&PVC

纯苯&苯乙烯

• 行情资讯：纯苯现货下跌，基差缩小；苯乙烯现货下跌，基差走弱。
• 策略观点：短期建议止盈，中期关注聚酯开工率及PX走势。
• 参考区间：苯乙烯7524元/吨。

PVC

• 行情资讯：PVC05合约下跌63元，现货下跌120元。
• 策略观点：库存压力较大，短期震荡，中期关注供应过剩格局变化。
• 参考区间：4792元/吨。

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聚乙烯&聚丙烯

聚乙烯（PE）

• 行情资讯：主力合约下跌140元，现货下跌120元。
• 策略观点：短期震荡，中期关注供应过剩格局转变。
• 参考区间：6597元/吨。

聚丙烯（PP）

• 行情资讯：主力合约下跌119元，现货下跌100元。
• 策略观点：短期震荡，中期关注PE与PP价差变化。
• 参考区间：6611元/吨。

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农产品类

生猪

• 行情资讯：周末主流下跌，局部小涨。
• 策略观点：短期偏空，远期或有支撑，建议逢低买入。
• 参考区间：10.99元/公斤。

鸡蛋

• 行情资讯：周末蛋价稳定，局部调整。
• 策略观点：短期震荡，远期或受库存影响，建议观望。
• 参考区间：2.78-3.16元/斤。

豆菜粕

• 行情资讯：美豆出口销售好转，国内进口量增加。
• 策略观点：短期豆粕价格受传言影响上涨，但基本面承压，建议等待回调再买入。
• 参考区间：豆粕价格震荡。

油脂

• 行情资讯：马来西亚棕榈油产量下降，出口减少。
• 策略观点：短期油脂偏弱，中线看涨，建议逢低参与。
• 参考区间：油脂价格震荡。

白糖

• 行情资讯：印度产量小幅减产，泰国产量小幅增产。
• 策略观点：原糖价格低位，国内增产压力缓解，建议逢低买入。
• 参考区间：白糖价格震荡。

棉花

• 行情资讯：美棉出口销售减少，国内进口量下降。
• 策略观点：短期受政策提振，建议逢低买入。
• 参考区间：棉花价格震荡。

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研究中心团队

姓名	职务	组别	研究方向
孟远	总经理	主持研究中心工作	-
吴坤金	总经理助理、组长	有色金属组4人	铜、铝、铸造铝合金、氧化铝、烧碱
曾宇轲	分析师	-	碳酸锂
张世骄	分析师	-	铅、锌
刘显杰	分析师	-	镍、锡、不锈钢
蒋文斌	高级投资经理、组长	宏观金融组2人	宏观、贵金属
程靖茹	分析师	-	国内宏观、国债
陈张滢	分析师	黑色建材组3人	煤炭、铁合金、玻璃、纯碱
万林新	分析师	-	铁矿、多晶硅、工业硅
赵航	分析师	-	钢材
张正华	分析师	能源化工组2人	橡胶、20号胶、BR橡胶、聚酯、PVC
严梓桑	分析师	-	油品类、聚烯烃、纯苯、苯乙烯、甲醇、尿素
王俊	分析师	农产品组2人	生猪、鸡蛋
杨泽元	分析师	-	白糖、棉花、豆粕、油脂
郑丽	研究助理	-	研究支持、研究服务和合规管理