20260312-五矿期货-文字早评_20页_844kb

文档内容总结

核心内容概述

本报告为2026年3月12日的市场分析，涵盖宏观金融、贵金属、有色金属、黑色建材、能源化工及农产品等多个领域，内容主要围绕市场行情、影响因素、策略观点等展开，重点分析了地缘政治、通胀数据、政策动向对各品种价格走势的影响。

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主要观点与关键信息

宏观金融类

• 国际能源署：32个成员国一致同意释放4亿桶石油储备，以平抑油价上涨带来的通胀预期。
• 美国CPI数据：2月未季调CPI同比升2.4%，核心CPI同比升2.5%，均符合预期且连续两月持平。
• 国债市场：TL、T、TF、TS主力合约均小幅下跌，显示市场情绪偏弱。
• 货币政策：国内两会延续适度宽松的货币和更积极的财政政策，但美联储降息预期减弱，美债收益率快速攀升。
• 策略建议：关注地缘局势变化，注意控制风险，债市预计震荡。

贵金属

• 金价走势：金价维持窄幅震荡，受地缘冲突影响，但美联储降息预期减弱压制价格。
• 沪金与沪银：沪金报1151.48元/克，沪银报21997元/千克，价格均有所下跌。
• 策略建议：谨慎看空，沪金参考区间1100-1200元/克，沪银参考区间20500-23000元/千克。

有色金属类

铜

• 价格走势：伦铜下跌0.36%，沪铜下跌0.11%。
• 库存与供需：LME库存增加，国内库存小幅上升，供应紧张但需求回升。
• 策略建议：短期震荡，参考区间100000-102200元/吨，伦铜参考12900-13200美元/吨。

铝

• 价格走势：伦铝上涨1.68%，沪铝上涨0.16%。
• 供应与库存：供应偏紧，海外供应预期更强，国内库存小幅增加。
• 策略建议：短期偏强，参考区间24800-25800元/吨，伦铝参考3380-3520美元/吨。

锌

• 价格走势：沪锌下跌0.11%，伦锌下跌8%。
• 供需与库存：国内库存上升，伊朗冲突对锌矿供应影响有限。
• 策略建议：短期震荡，存在向下突破风险，参考区间24000-25000元/吨。

铅

• 价格走势：沪铅上涨0.16%，伦铅上涨8.5%。
• 供需与库存：国内库存上升，再生铅开工率偏低。
• 策略建议：短期震荡偏强，参考区间16500-17500元/吨。

镍

• 价格走势：沪镍微涨0.08%，伦镍震荡。
• 供应与政策：印尼RKAB配额缩减政策落地，支撑镍价中枢抬升。
• 策略建议：短期震荡，参考区间12.0-16.0万元/吨，伦镍参考1.6-2.0万美元/吨。

锡

• 价格走势：沪锡微跌0.01%，伦锡震荡。
• 供需与库存：国内库存上升，需求尚未完全恢复。
• 策略建议：短期震荡，建议观望，参考区间37-45万元/吨，伦锡参考47000-54000美元/吨。

碳酸锂

• 价格走势：碳酸锂现货指数下跌0.44%，期货合约下跌4.88%。
• 供需与库存：国内库存上升，进口亏损缩窄。
• 策略建议：短期震荡，参考区间146000-167000元/吨。

氧化铝

• 价格走势：氧化铝指数上涨1.07%。
• 供需与库存：国内库存上升，供应端压力缓解。
• 策略建议：短期震荡，参考区间2700-3000元/吨。

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黑色建材类

钢材

• 价格走势：螺纹钢上涨0.35%，热轧板卷上涨0.399%。
• 供需与库存：库存偏高，需求恢复不及预期。
• 策略建议：短期震荡偏弱，参考区间14000-14500元/吨。

铁矿石

• 价格走势：铁矿石主力合约上涨0.45%。
• 供需与库存：海外供给高位波动，国内库存偏高。
• 策略建议：短期震荡，参考区间7700-8000元/吨。

焦煤焦炭

• 价格走势：焦煤上涨2.05%，焦炭上涨2.23%。
• 供需与库存：国内库存偏高，但需求逐步回暖。
• 策略建议：短期震荡，参考区间1100-1200元/吨。

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能源化工类

橡胶

• 价格走势：INE原油下跌9.61%，橡胶反弹。
• 供需与库存：国内库存上升，出口预期影响需求。
• 策略建议：短期反弹，注意风险，建议做空反套。

原油

• 价格走势：INE原油下跌70.40元/桶。
• 供需与库存：地缘冲突影响供给，短期偏空。
• 策略建议：短期偏空，建议逢高做空。

甲醇

• 价格走势：主力合约上涨59元/吨。
• 供需与库存：国内库存下降，供应压力缓解。
• 策略建议：短期震荡，建议逢高止盈。

尿素

• 价格走势：主力合约上涨16元/吨。
• 供需与库存：国内库存偏高，出口退税取消影响需求。
• 策略建议：短期震荡，建议空仓观望。

纯苯&苯乙烯

• 价格走势：纯苯下跌220元/吨，苯乙烯下跌95元/吨。
• 供需与库存：供应偏宽，需求逐步恢复。
• 策略建议：空仓观望，关注下游需求变化。

PVC

• 价格走势：PVC05合约上涨342元，基差走弱。
• 供需与库存：国内库存下降，出口预期影响需求。
• 策略建议：短期震荡，建议逢高做空反套。

PTA

• 价格走势：PTA05合约上涨460元。
• 供需与库存：PTA负荷上升，库存累库。
• 策略建议：短期震荡，建议空仓观望。

聚乙烯（PE）

• 价格走势：主力合约上涨387元/吨。
• 供需与库存：国内库存下降，需求回升。
• 策略建议：短期震荡，建议逢高做空反套。

聚丙烯（PP）

• 价格走势：主力合约上涨377元/吨。
• 供需与库存：国内库存下降，出口预期改善。
• 策略建议：短期震荡，建议空仓观望。

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农产品类

生猪

• 价格走势：猪价半稳半跌。
• 供需与库存：市场消化压力大，标猪出栏占比偏低。
• 策略建议：短期弱稳，建议反弹抛空。

鸡蛋

• 价格走势：鸡蛋价格稳定。
• 供需与库存：供应稳定，下游消化速度放缓。
• 策略建议：短期震荡，建议反弹抛空。

豆菜粕

• 价格走势：豆粕价格波动较大。
• 供需与库存：大豆进口减少，巴西产量下调。
• 策略建议：短期观望，关注出口数据变化。

油脂

• 价格走势：油脂价格受地缘影响走强。
• 供需与库存：中国和印度库存下降，全球产量预期下调。
• 策略建议：中线看涨，短期震荡。

白糖

• 价格走势：郑糖冲高回落。
• 供需与库存：印度产量上调，巴西产量持平。
• 策略建议：短期反弹，建议逢低少量买入。

棉花

• 价格走势：郑棉价格冲高回落。
• 供需与库存：全球产量下滑，国内进口增加。
• 策略建议：短期震荡，建议逢低买入。

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研究中心团队

姓名	职务	组别	研究方向
孟远	总经理	主持研究中心	全面主持研究中心工作
吴坤金	总经理助理、组长	有色金属组	铜、铝、铸造铝合金、氧化铝、烧碱
曾宇轲	分析师	有色金属组	碳酸锂
张世骄	分析师	有色金属组	铅、锌
刘显杰	分析师	有色金属组	镍、锡、不锈钢
蒋文斌	高级投资经理、组长	宏观金融组	宏观、贵金属
程靖茹	分析师	宏观金融组	国内宏观、国债
陈张滢	分析师	黑色建材组	煤炭、铁合金、玻璃、纯碱
万林新	分析师	黑色建材组	铁矿、多晶硅、工业硅
赵航	分析师	黑色建材组	钢材
张正华	分析师	能源化工组	橡胶、20号胶、BR橡胶、聚酯、PVC
严梓桑	分析师	能源化工组	油品类、聚烯烃、纯苯、苯乙烯、甲醇、尿素
王俊	分析师	农产品组	生猪、鸡蛋
杨泽元	分析师	农产品组	白糖、棉花、豆粕、油脂
郑丽	研究助理	全体	研究支持、研究服务和合规管理