20180807-申万宏源-通信周报_万国数据遭遇做空,各大机构提出质疑；广电与中国移动联手布局5G；全球部署加速_5G序幕静待开启_15页_723kb

通信行业周报总结（2018/7/30-2018/8/3）

核心内容

1. 万国数据遭做空事件引发质疑

• 万国数据（GDS）在2018年7月31日遭沽空机构Blue Orca Capital做空，导致当日股价暴跌37.2%。
• 万国数据回应称指控不实，并指出其运营数据符合市场惯例。
• 多家国际投行（RBC、摩根大通、瑞士信贷、古根海姆）发布研究报告，质疑Blue Orca的指控。
• Blue Orca提出五大质疑点：
  • 虚报数据中心面积和利用率；
  • 并购标的对价虚报；
  • 海外资金未用于国内业务；
  • 高比例未开单应收账款；
  • 应付账款周转天数异常。

2. 广电与移动联手布局5G

• 中央广播电视总台下属中国国际电视总公司与移动签署全面战略合作框架协议，涉及5G技术研发、4K超高清频道建设等六大领域。
• 广电拥有700MHz频谱资源，具有更强的覆盖能力，对5G发展具有重要意义。
• 中国移动是最有能力进行5G大规模建设的运营商，此次合作有助于其获取优质频段，推动5G发展。

3. 全球5G部署加速

• 政策层面：香港可能免费分配5G高频频谱，FCC宣布28GHz频段将于11月14日开始拍卖。
• 运营商层面：菲律宾Globe计划于2019年第二季度推出5G服务。
• 设备商层面：
  • 诺基亚赢得T-Mobile美国公司35亿美元5G设备合同；
  • 联想将全球首发搭载骁龙855的5G手机；
  • 摩托罗拉发布首款可搭配5G模块使用的手机Moto Z3。

4. 通信行业周回顾

• 本周沪深300指数下跌4.63%，创业板指下跌7.08%；
• 通信申万指数下跌7.95%，其中通信设备指数跌幅最大（8.73%），通信运营指数下跌3%；
• 通信行业在申万28个一级行业中涨幅排名第23，前三大板块为银行、采掘、农林牧渔。

5. 展会前瞻

• 2018第十届中国国际物联网博览会：7月31日至8月2日，地点为深圳。
• 2018年中国国际信息通信展览会：9月26日至29日，地点为北京。
• 2018国际数据中心及云计算产业展览会：10月15日至17日，地点为北京。
• 2018中国（广东）国际“互联网+”博览会：10月24日至27日，地点为广州。

主要观点

• 万国数据做空事件引发行业关注，公司积极回应并强调其数据真实，但事件仍对市场信心产生影响。
• 广电与移动合作将推动5G发展，尤其是在频谱资源和内容分发方面。
• 全球5G部署加快，政策与技术的双重推动下，市场对5G投资前景充满期待。
• 通信行业整体表现偏弱，但部分细分领域如光通信、云计算等仍有增长潜力。

关键信息

行业重点公司推荐

• 中际旭创：买入评级，2018年EPS预计1.36元，PE为31倍。
• 宝信软件：买入评级，2018年EPS预计0.73元，PE为33倍。
• 光环新网：未在表格中列出，但作为重点推荐公司，其在数据中心领域具有优势。
• 烽火通信：买入评级，2018年EPS预计1.11元，PE为24倍。
• 星网锐捷：增持评级，2018年EPS预计1.02元，PE为20倍。

行业动态

• 工信部发放17批CDN和云服务牌照，云服务牌照总数突破200；
• 广电与移动合作将为5G发展带来新的投资增量；
• 5G频谱拍卖和部署加速，包括T-Mobile与诺基亚合作、菲律宾Globe计划推出5G服务；
• 联想和摩托罗拉加快5G手机布局；
• 华为上半年收入达3257亿元，同比增长15%；
• 中国铁塔计划募资69亿美元，创近两年全球最大IPO；
• 高通预计物联网芯片将贡献逾10亿美元营收。

重要公告

• 多家公司发布高管变动、股份质押、限售解禁等公告；
• 北纬科技、鹏博士、通宇通讯等公司进行股份回购；
• 天翼云中标中央国家机关云计算服务项目。

附录：通信行业重点公司估值表

信息披露

• 本报告由申万宏源通信研究团队发布，分析师为刘洋，联系人为朱型橘。
• 报告基于公开信息，不保证其准确性或完整性。
• 投资评级为相对评级，不构成投资建议。
• 投资者应结合自身情况，谨慎决策，注意风险。