破局与新生_全球汽车产业去产能经验复盘与未来路径探索_41页_2mb

全球汽车产业去产能经验复盘

一、海外历史经验

1. 政策淘汰落后产能

• 欧盟排放法规：欧6D法规淘汰高排放车型，如三菱帕杰罗停售，罚款闭厂。
• 美国CAFE标准：油耗要求趋严，通用关闭工厂、剥离亏损品牌。
• 日本摩托车新规：尾气净化要求提高，本田、雅马哈等停产部分车型。

2. 企业重组

• 克莱斯勒：关闭16家工厂，变卖，扭亏为盈。
• 通用：2009年金融危机期间破产重组，削减产能并出售萨博品牌。

3. 产能调整布局

• 大众：计划2030年前在德国集中发展电动车，转移传统燃油车产能。

4. 加大出口消化产能

• 丰田：通过北美、东南亚等地区出口消化本土产能。

二、国内历史经验

1. 政策淘汰落后产能

• 《汽车产业调整和振兴规划》：提出兼并重组目标，促进汽车产业整合。
• 国六排放标准：2018年起实施，进一步严格，加速淘汰高排放车企。
• 双积分政策：要求2020年起新能源汽车积分比例达到10%，促进转型。

2. 企业并购重组

• 广汽集团：收购长丰汽车，优化产品结构。
• 比亚迪：出口高增长，海外市场占比提升至36%。
• 奇瑞：出口持续增长，2025年销量占比超46%。

3. 产能结构转型

• 新能源车数量从2020年的33.6%升至2025年1-9月的约50%。
• 燃油车品牌和车型数量持续下滑，国七标准趋严倒逼转型。

三、未来展望

解决产能过剩四种途径

1. 排放政策趋严淘汰落后产能。
2. 企业并购重组。
3. 活化闲置产能。
4. 寻找新市场。

其他趋势

• 中国自主品牌市占率提升，合资品牌不断下滑。
• 新能源车渗透率提升，海外渗透率仍低于国内。

四、投资建议

• 比亚迪: 营收增长，毛利率改善，新能源龙头。
• 长城汽车: 出口贡献显著，市占率提升。
• 上汽集团: 智能网联技术有望受益。
• 银轮股份: EGR业务受益于国七政策。
• 云意电气: 氮氧传感器助力减排技术升级。
• 中国汽研&中汽股份: 检测业务需求提升。

五、风险提示

• 宏观经济增速不及预期。
• 汽车价格战持续。
• 原材料价格波动。

行业评级：推荐（维持）。