20260407-国元证券-东方财富-300059.SZ-2025年年度报告点评_业绩实现较快增长_妙想AI赋能业务发展_4页_832kb

报告摘要

东方财富（300059.SZ）于2026年3月19日发布2025年年度报告，整体业绩实现较快增长，公司积极把握资本市场高质量发展及科技革命机遇，持续推动业务创新与技术升级，尤其是妙想AI在各业务条线的深度赋能。

业绩增长显著：2025年公司营业总收入达160.68亿元，同比增长38.46%；归母净利润为120.85亿元，同比增长25.75%；扣非归母净利润为116.54亿元，同比增长25.94%。
证券业务稳步发展：东方财富证券在2025年取得了多项业务突破，包括获批上市证券做市业务资质，推进上市基金做市业务，布局北交所、科创板等市场，加强机构与企业客户的服务，同时稳步推进财富管理和资产管理业务。
天天基金服务升级：天天基金持续深化科技驱动服务理念，构建用户全生命周期服务体系，截至2025年末，上线21930只基金产品，非货币市场公募基金保有规模达7701.33亿元，权益类基金保有规模达4456.17亿元。
妙想AI赋能业务：妙想AI能力全面融入公司各产品与业务条线，以AI+功能重塑用户财富管理体验，上线了投研助理、深度研究+可视化报告等工具，实现多Agent协作完成金融研究流程，提升效率与用户体验。
技术能力提升：妙想大模型技术进一步提升，具备智能理解与规划、多轮工具调用等能力，可对视觉信息进行精准理解，实现图文结合的输出，增强用户信息获取方式与交互体验。

项目	2024	2025	2026E	2027E	2028E
营业收入（百万元）	11604.34	16067.74	17967.66	19984.91	22118.72
归母净利润（百万元）	9610.12	12084.59	13866.79	15346.81	17127.23
毛利率（%）	95.72	96.59	96.58	96.57	96.57
净利率（%）	82.81	75.21	77.18	76.79	77.43
ROE（%）	11.90	13.15	13.30	12.94	12.71
EPS（元）	0.61	0.76	0.88	0.97	1.08
P/E	30.34	24.13	21.03	19.00	17.02

预计公司2026-2028年营业收入分别为179.68亿元、199.85亿元、221.19亿元，归母净利润分别为138.67亿元、153.47亿元、171.27亿元。
EPS分别为0.88元、0.97元、1.08元，对应PE分别为21.03倍、19.00倍、17.02倍。
考虑到行业成长空间与公司持续成长性，维持“买入”评级。