> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 东方财富2025年年度报告总结 ## 核心内容 东方财富（300059.SZ）于2026年3月19日发布2025年年度报告，整体业绩实现较快增长，公司积极把握资本市场高质量发展及科技革命机遇，持续推动业务创新与技术升级，尤其是妙想AI在各业务条线的深度赋能。 ## 主要观点 - **业绩增长显著**：2025年公司营业总收入达160.68亿元，同比增长38.46%；归母净利润为120.85亿元，同比增长25.75%；扣非归母净利润为116.54亿元，同比增长25.94%。 - **证券业务稳步发展**：东方财富证券在2025年取得了多项业务突破，包括获批上市证券做市业务资质，推进上市基金做市业务，布局北交所、科创板等市场，加强机构与企业客户的服务，同时稳步推进财富管理和资产管理业务。 - **天天基金服务升级**：天天基金持续深化科技驱动服务理念，构建用户全生命周期服务体系，截至2025年末，上线21930只基金产品，非货币市场公募基金保有规模达7701.33亿元，权益类基金保有规模达4456.17亿元。 - **妙想AI赋能业务**：妙想AI能力全面融入公司各产品与业务条线，以AI+功能重塑用户财富管理体验，上线了投研助理、深度研究+可视化报告等工具，实现多Agent协作完成金融研究流程，提升效率与用户体验。 - **技术能力提升**：妙想大模型技术进一步提升，具备智能理解与规划、多轮工具调用等能力，可对视觉信息进行精准理解，实现图文结合的输出，增强用户信息获取方式与交互体验。 ## 关键信息 ### 财务表现 | 项目 | 2024 | 2025 | 2026E | 2027E | 2028E | |------|-----|-----|------|------|------| | 营业收入（百万元） | 11604.34 | 16067.74 | 17967.66 | 19984.91 | 22118.72 | | 归母净利润（百万元） | 9610.12 | 12084.59 | 13866.79 | 15346.81 | 17127.23 | | 毛利率（%） | 95.72 | 96.59 | 96.58 | 96.57 | 96.57 | | 净利率（%） | 82.81 | 75.21 | 77.18 | 76.79 | 77.43 | | ROE（%） | 11.90 | 13.15 | 13.30 | 12.94 | 12.71 | | EPS（元） | 0.61 | 0.76 | 0.88 | 0.97 | 1.08 | | P/E | 30.34 | 24.13 | 21.03 | 19.00 | 17.02 | ### 分产品收入表现 | 产品 | 收入（亿元） | 同比增长率（%） | |------|-------------|----------------| | 证券服务 | 125.35 | 47.59 | | 金融电子商务服务 | 31.82 | 11.99 | | 金融数据服务 | 2.40 | 25.18 | ### 盈利预测与投资建议 - 预计公司2026-2028年营业收入分别为179.68亿元、199.85亿元、221.19亿元，归母净利润分别为138.67亿元、153.47亿元、171.27亿元。 - EPS分别为0.88元、0.97元、1.08元，对应PE分别为21.03倍、19.00倍、17.02倍。 - 考虑到行业成长空间与公司持续成长性，维持“买入”评级。 ### 风险提示 - 资本市场景气度波动风险 - 互联网信息传输及交易系统安全风险 - 行业竞争加剧风险 - 宏观经济与行业政策风险 - 法律合规风险 ### 股票信息 - 当前股价：18.45元 - 52周最高/最低价：28.91 / 18.45元 - A股流通股：13337.75百万股 - A股总股本：15804.04百万股 - 流通市值：246081.55百万元 - 总市值：291584.50百万元 ## 投资评级说明 - **买入**：股价涨幅优于基准指数15%以上 - **增持**：股价涨幅相对基准指数介于5%与15%之间 - **持有**：股价涨幅相对基准指数介于-5%与5%之间 - **回避**：行业指数表现劣于基准指数10%以上 - **卖出**：股价涨幅劣于基准指数5%以上 ## 结论 东方财富在2025年实现了业绩较快增长，特别是在证券服务和金融电子商务服务方面表现突出。妙想AI的全面应用为公司各业务条线带来了显著的技术赋能，提升了用户体验与运营效率。公司未来增长空间广阔，维持“买入”评级。