20240815-东吴证券-宏观点评_二季度货币政策执行报告释放了哪些信号__4页_617kb

二季度货币政策执行报告总结

二季度货币政策执行报告围绕增强宏观政策一致性、加强逆周期调节展开，强调应对内外部双重压力下的经济稳增长。报告指出，面对外部环境复杂性和国内有效需求不足，下半年货币政策将进一步发力，支持经济持续向好。

一、稳增长：加强逆周期调节
报告延续7月政治局会议精神，强化逆周期政策，以平衡短期增长与长期发展。针对通胀，预计CPI温和回升，PPI降幅收敛，主要因消费需求增加和供需平衡改善。同时强调我国经济韧性，政策焦点在于刺激内需，保持温和复苏。

二、防风险：关注三大风险
报告重点防范利率、汇率和地产风险。货币政策上，将干预长期债券收益率，避免资管产品杠杆风险；汇率方面，需防止单边预期，维护人民币稳定；地产政策转向支持住房租赁和保障性住房供给，促进市场修复，可能推出更多企业收购存量住房的金融措施。

三、货币政策施政思路：框架转型与工具优化
推进货币政策框架转型，加快完善中央银行制度，强化政策利率权威性和利率传导机制。工具上，增加国债买卖操作，丰富政策工具箱，提升逆周期调节能力。未来将通过贷款市场报价利率改革和公开市场操作，促进由短及长的利率传导。

总体上，报告强调稳健货币政策的平衡性和前瞻性，需防范政策落地不及预期的风险对经济复苏的拖累。