20240202-海证期货-煤焦周度行情分析_13页_1mb

煤焦市场总体概况

• 冬季储备采购进入尾声，现货市场停滞，价格维持平稳。
• 供需双弱结构显现，市场情绪偏弱；期货与现货价格走势分化，基差阶段回升。
• 焦化利润持续亏损，限制产量提升空间；钢厂日均铁水产量小幅回升，但原料需求力度偏低。

焦炭市场分析

• 当前现货市场成交量一般，以刚需补库为主，但整体需求疲软。
• 产能利用率及日均产量同比下降，库存逐步回升但低于近三年平均水平。
• 物价指数显示价格持稳，但市场情绪观望；利润亏损（平均吨焦盈利-47元/吨），价差套利建议关注05-09合约区间震荡。
• 期货05合约高位滑落，随着复产不及预期，价格潜在下行压力突出。

焦煤市场分析

• 现货市场平稳运行，成交氛围冷清，炼焦煤利润不佳导致采购谨慎。
• 港口库存小幅回落，但绝对量低；钢厂和焦化厂库存季节性累库，需求受铁水低位压制。
• 价差和基差数据支持焦煤维持弱势震荡；单边操作建议宽幅调整，套利机会在30附近。

套利与操作建议

• 焦炭价差在30-80区间震荡，正套操作可在节后30以下建立；焦煤类似建议。
• 整体市场弱势，避免单边投机；终端需求弱化可能延续波动。

法律声明

本报告基于Wind数据和公开信息，结论仅供参考，不构成投资建议。