20181219-华创证券-医药生物行业重大事项点评_陕西一致性评价品种采购点评_鼓励企业以4+7谈判价挂网_3页_398kb

医药生物行业重大事项点评总结

核心内容

陕西省近期发布《关于通过一致性评价药品阳光采购有关问题的通知》，对通过一致性评价的药品采购政策进行了明确。该通知对通过一致性评价的药品、未通过一致性评价的药品以及4+7谈判品种的采购价格机制进行了规定，旨在推动药品价格合理化和仿制药行业健康发展。

主要观点

一致性评价药品采购政策

• 价格机制：通过一致性评价的药品采取限价挂网和直接挂网两种形式。
  • 限价挂网：医疗机构按不高于挂网限价的原则优先采购使用。
  • 直接挂网：医疗机构可进行议价采购。
• 动态调整：一致性评价药品的挂网价格将与省级集中采购最低价联动，并每月动态调整。
• 未通过品种：若未通过一致性评价的药品挂网价格高于一致性评价品种，则暂停交易，企业需参照一致性评价品种价格进行调整。

4+7谈判品种的处理

• 鼓励申报：鼓励企业自愿以4+7谈判价格申报，若符合则优先列入限价挂网目录。
• 价格影响：4+7谈判品种在其他地区的采购价格将与其在陕西省的采购模式密切相关，值得关注其他地区带量采购的跟进情况。

其他省份带量采购情况

• 政策差异：陕西未强制要求企业执行4+7谈判价格，而是鼓励自愿申报。
• 案例参考：如扬子江的右美托咪定在甘肃省未中标，但通过自愿申报获得挂网资格，说明企业可通过主动策略应对政策变化。

关键信息

• 政策影响：带量采购对仿制药行业影响深远，涉及企业的研发、销售及与流通企业的合作模式。
• 投资建议：建议关注受政策影响较小的领域，如CRO/CMO、品牌中药等。
• 风险提示：政策推广超预期、药价降幅超预期可能带来不确定性。

行业数据

投资评级体系

• 公司投资评级：

  • 强推：预期未来6个月内超越基准指数20%以上；
  • 推荐：预期未来6个月内超越基准指数10%-20%；
  • 中性：预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10%-10%之间；
  • 回避：预期未来6个月内相对基准指数跌幅在10%-20%之间。

• 行业投资评级：

  • 推荐：预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5%以上；
  • 中性：预期未来3-6个月内该行业指数变动幅度相对基准指数-5%-5%；
  • 回避：预期未来3-6个月内该行业指数跌幅超过基准指数5%以上。

相关研究报告

• 《CRO&CMO行业跟踪：上市公司半年报业绩向好，继续看好行业投资价值》（2018-09-27）
• 《医药行业2019年度投资策略：深化变革之年，行业进入新纪元》（2018-11-26）
• 《医药生物行业重大事项点评：4+7带量采购拟中选结果公布，重塑行业格局》（2018-12-12）

团队介绍

• 分析师：孙渊（中国药科大学理学硕士，曾任职于西京医院、默沙东投资有限公司，2016年加入华创证券研究所）
• 助理研究员：刘宇腾（中国人民大学经济学硕士，2017年加入华创证券研究所）

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