20161010-三星证券-Investment_strategies_amid_industry_change_29页_1mb

报告摘要

本文档是一份关于韩国贸易公司投资分析的行业报告，主要涵盖LG International (LGI)、Posco Daewoo和SK Networks三家公司。报告分析了行业变化、投资建议、目标股价调整及公司最新动态，旨在为投资者提供决策参考。

目标价：KRW42,000（下调7%）
投资评级：BUY
2016年预测市盈率：约10-12倍
业务亮点：
- 物流业务在中长期有望增长，受益于集团治理变化。
- GTL项目在土库曼斯坦有望贡献增长。
3Q16预测：
- 销售增长12.9%至KRW3.2t。
- 营业利润下降20.7%至KRW44.7b，可能由于煤炭交易利润率下降和物流收入受全球运输中断影响。
股价目前接近历史低点，但长期增长潜力存在。

Posco Daewoo：
- 2016年预测营收：KRW16,151亿
- 2016年预测净利润：KRW228亿
- 2017年预测净利润：KRW250亿
- 2016年预测每股收益（EPS）：KRW2,277
- 2017年预测EPS：KRW2,389
- 2016年预测市盈率：11.1倍
- 2017年预测市盈率：10.6倍
- 2016年预测市净率：1.1倍
LG International：
- 2016年预测营收：KRW12,241亿
- 2016年预测净利润：KRW116亿
- 2017年预测净利润：KRW120亿
- 2016年预测EPS：KRW2,277
- 2017年预测EPS：KRW2,389
- 2016年预测市盈率：10.9倍
- 2017年预测市盈率：10.6倍
- 2016年预测市净率：1.0倍
SK Networks：
- 2016年预测营收：KRW18,777亿
- 2016年预测净利润：KRW74亿
- 2017年预测净利润：KRW80亿
- 2016年预测EPS：KRW10.1
- 2017年预测EPS：KRW12.8
- 2016年预测市盈率：23.0倍
- 2017年预测市盈率：10.3倍
- 2016年预测市净率：0.7倍

Posco Daewoo：
- 销售增长5.8%至KRW4.1t。
- 营业利润增长0.8%至KRW82.9b，略低于预期。
LG International：
- 销售增长12.9%至KRW3.2t。
- 营业利润下降20.7%至KRW44.7b，主要受煤炭交易利润率下降和物流收入波动影响。
SK Networks：
- 销售下降1.6%至KRW4.58t。
- 营业利润增长7%至KRW37.5b。

Posco Daewoo：
- AD-7气田计划在2017年进行勘探钻探。
- 等待最终确认获得DS-12气田的勘探权。
- 与巴西海军签订现代化船舶供应合同，预计带来收入。
SK Networks：
- 收购Tongyang Magic，预计带来协同效应。
- 时尚业务销售提升，租车市场份额扩大。
- 正在进行业务重组，如出售时尚业务以提升盈利能力。