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黑色金属日报总结 - 2026年05月25日

核心内容概述

本日报主要分析了螺纹钢与热卷期货及现货市场情况，结合市场研判、相关资讯及附图数据，提供了详细的市场动态和投资建议。

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一、市场信息

1. 螺纹钢

期货价格（元/吨）

• RB05: 3271（+38）
• RB10: 3218（+50）
• RB01: 3248（+48）

期货价差

• RB05-RB10: -12
• RB05-RB01: +10
• RB10-RB01: +2

期货盘面利润

• 05合约: -35
• 10合约: -18
• 01合约: -25

现货价格（元/吨）

• 上海中天螺纹: 3280（+30）
• 南京钢铁螺纹: 3470（+40）
• 山东石横螺纹: 3400（+30）
• 唐山唐钢螺纹: 3220（+30）

现货基差

• 05合约: 9
• 10合约: 62
• 01合约: 32

现货地区价差（元/吨）

• 上海螺纹-北京螺纹: 10（-20）
• 上海螺纹-济南螺纹: -120（-10）
• 上海螺纹-广州螺纹: -190（0）
• 上海螺纹-杭州螺纹: -220（-20）
• 上海螺纹-南京螺纹: -20（0）
• 唐山带钢-唐山钢坯: 60（0）

现货利润（元/吨）

• 调坯轧材利润: 60（0）
• 华东螺纹利润: -191（+16）
• 唐山螺纹利润: -198（+37）
• 山东螺纹利润: -410（-77）
• 唐山钢还利润: -134（+27）
• 华东电炉平电利润: -125（+17）
• 华东电炉谷电利润: 40（+17）

2. 热卷

期货价格（元/吨）

• HC05: 3454（+45）
• HC10: 3432（+47）
• HC01: 3437（+44）

期货价差

• HC01-HC05: -17（-1）
• HC10-HC01: -5（+3）
• HC05-HC10: 22（-2）

期货盘面利润

• 05合约: 105（-28）
• 10合约: 86（-21）
• 01合约: 72（-29）

现货价格（元/吨）

• 天津河钢热卷: 3350（+30）
• 乐从日钢热卷: 3450（+40）
• 上海鞍钢热卷: 3470（+60）

现货基差

• 05合约: -14
• 10合约: 8
• 01合约: 3

现货地区价差（元/吨）

• 上海热卷-天津热卷: 20（0）
• 上海热卷-乐从热卷: 20（+20）
• 上海热卷-上海螺纹: -31（-41）
• 唐山带钢-唐山热卷: -70（+10）
• 上海冷轧-上海热卷: 400（-30）
• 乐从冷轧-乐从热卷: 420（0）

现货利润（元/吨）

• 天津热卷利润: -243（+21）
• 华东热卷利润: -106（+48）

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二、市场研判

1. 相关价格

• 现货价格：上海中天螺纹 3280 元（+30），北京敬业 3300 元（+50），上海鞍钢热卷 3470 元（+60），天津河钢热卷 3350 元（+30）。

2. 交易策略

• 单边：短期维持震荡偏强走势。
• 套利：建议观望。
• 期权：建议观望。

3. 重要资讯

• 欧元区经济：5 月综合 PMI 下降至 47.5，创 31 个月新低。
• 煤炭供应：山西沁源留神峪煤矿发生特大事故，73 座煤矿停产，短期煤炭供应收缩，可能导致盘面脉冲式上涨，建议空头暂避。

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三、关键信息与趋势分析

1. 螺纹钢

• 期货走势：RB05、RB10 和 RB01 均上涨，市场情绪有所改善。
• 现货走势：多数地区现货价格上涨，但华东螺纹利润有所下降。
• 价差与利润：螺纹钢合约价差呈现震荡走势，现货利润整体偏弱，但部分区域利润稳定。

2. 热卷

• 期货走势：HC05、HC10 和 HC01 均上涨，但涨幅较小。
• 现货走势：天津、乐从和上海热卷价格均上涨，但利润偏弱。
• 价差与利润：热卷合约价差震荡，现货利润整体偏弱，但部分区域利润有所回升。

3. 市场情绪

• 钢材现货成交整体偏弱，市场观望情绪升温。
• 短期市场可能受到煤炭供应收缩的影响，存在脉冲式上涨风险，但需关注后续影响是否会扩大。

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四、附图数据摘要

1. 螺纹钢与热卷价格趋势

• 螺纹钢价格呈现震荡走势，热卷价格小幅上涨。
• 2026 年价格较 2025 年有所下降，但整体仍保持稳定。

2. 基差分析

• 螺纹钢和热卷合约基差整体偏弱，但部分合约基差有所回升。
• 01合约基差在 2026 年有所下降，但保持稳定。

3. 价差分析

• 螺纹钢和热卷合约价差震荡，部分价差有所扩大或缩小。
• 螺纹钢与热卷价差呈现一定波动，但整体趋势偏弱。

4. 现货利润分析

• 螺纹钢现货利润整体偏弱，但部分区域利润稳定。
• 热卷现货利润偏弱，但部分区域利润有所回升。

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五、结论

• 螺纹钢与热卷期货及现货市场整体呈现震荡偏强走势，但现货成交偏弱，市场观望情绪升温。
• 短期市场可能受到煤炭供应收缩的影响，存在脉冲式上涨风险，建议空头暂避。
• 螺纹钢与热卷合约价差和基差波动不大，但部分合约利润有所下降。
• 市场需关注后续煤炭供应影响及需求变化，保持谨慎观望态度。