20220121-国元国际控股-晨报_8页_2mb

文档内容总结

一、核心内容概述

本文档综合分析了近期港股市场、A股市场及国际市场的动态，并结合政策导向和行业发展趋势，提供了投资建议和市场观点。

二、政策与行业分析

1. 民航与旅游业发展规划

• 入境旅游促进行动：国务院在2022年1月20日发布的《“十四五”旅游业发展规划》中提出，在全球疫情得到有效控制的前提下，分步有序促进入境旅游，稳步发展出境旅游。
• 政策细化：政策从支持政策、入境政策细化到国际航班执行措施、疫情防控技术指南，表明监管层面“开放国门”的落实路径清晰且具有可执行性。
• 发展阶段：民航“十四五”发展分为两个阶段，2021-2022年为恢复期和积蓄期，2023-2025年为增长期和释放期，重点扩大国内市场、恢复国际市场。
• 预测数据：
  • 2019-2025年民航旅客运输量、总周转量、机场保障起降架次复合增速分别为5.9%、5.2%、6.5%。
  • 2015-2019年增速分别为10.9%、11.0%、8.0%。

2. 航空行业展望

• 供需关系：随着入境旅游政策逐步开放，航空运力供给增速较低，市场供需紧张可能推升票价弹性。
• 历史周期参考：参考2009及2010年的航空历史周期高点，预计三大航净利率有望重回7%以上，中国国航甚至有望超过10%。
• 估值水平：当前三大航2021E年PB平均数约为1.2倍，处于历史低位，未来有望修复。

3. 重点推荐标的

• 中国国航 (0753.HK)：国际航线运力和市场份额位列国内航司之首，国内Top10航线上有3条航线市占率第一。
• 中国东方航空 (0670.HK)：国内Top10航线上有5条航线市占率第一。
• 中国民航信息网络 (0696.HK)：每张机票带来约6元收入，建议关注中国南方航空 (1055.HK)、北京首都机场 (0694.HK)、美兰机场 (0357.HK)。

三、行业与个股点评

1. 龙源电力（916.HK）

• 业绩表现：预计2021年度净利增长25%-35%，略超市场预期。
• 业绩驱动：风电装机规模增长、风速上升及设备治理、技术改进。
• 投资建议：建议买入，受益于“3060”双碳目标，A股上市将助力公司新能源产业链发展。

2. 物业行业

• 防御属性：物业板块具备轻资产、高ROE、低负债、弱周期、现金流较好等特性，防御属性较高。
• 估值水平：行业PE(TTM)为26倍，行业龙头公司如保利物业、中海物业、华润万象生活等PE分别为23.96倍、24.15倍、33.56倍。
• 建议关注：具有国资背景、规模优势、现金流稳定且安全边际较高的行业龙头。

3. 原油及油服行业

• 受益油价上涨：近期国际油价上行，供给端OPEC增产放缓，地缘政治摩擦及管道维修限制短期供应。
• 需求端：布伦特原油期货投机净多头增加12%，市场对油价预期乐观。
• 推荐标的：中海油 (883.HK)、中海油田服务 (2883.HK)。

4. 教育行业

• 估值低位：民办高教及职教行业估值处于历史低位，具备修复空间。
• 政策支持：政策环境正面，高派息标的值得布局。
• 推荐标的：中教控股 (839.HK)、中国科培 (1890.HK)、中汇集团 (382.HK)。

5. 化工行业

• 行业景气度：双碳政策下，尿素行业供需紧平衡持续。
• 推荐标的：中国心连心化肥 (1866.HK)、中化化肥 (0297.HK)。

6. 高息股策略

• 防守属性：在大盘波动较大的环境下，高息股具备稳定收益，建议关注股息率较高的标的。
• 推荐标准：市值较大（500亿港币以上）、有连续多年分红、行业基本面稳定。

四、市场综述

1. 港股表现

• 恒生指数：上涨3.42%，报收24952.35点。
• 大型股指数：上涨3.45%。
• 中型股指数：上涨1.36%。
• 小型股指数：上涨1.09%。
• 中资企业指数：下跌0.16%。
• 科技指数：上涨4.5%。

2. 内地股市表现

• 上证指数：下跌0.09%，收盘价为3555.06点。
• 深圳综合指数：下跌0.92%，收盘价为2419.69点。

3. 港股通与沪港通资金流向

• 北向资金：净流入125.76亿。
• 南向资金：净流入53.35亿。

4. 美国与欧洲市场表现

• 美国三大股指：集体下跌，道琼斯工业指数下跌0.89%，标普500指数下跌1.1%，纳斯达克综合指数下跌1.3%。
• 费城半导体指数：下跌3.25%。
• 欧洲市场：伦敦金融时报100指数下跌0.06%，法兰克福DAX指数上涨0.65%。

五、近期强势个股

六、经济数据

• 纳斯达克综合指数：下跌1.15%。
• 美元指数：下跌0.13%。
• 道琼斯工业指数：下跌0.96%。
• 费城半导体指数：下跌3.09%。
• 伦敦金融时报100指数：下跌0.06%。
• 法兰克福DAX指数：上涨0.65%。
• 布伦特石油：上涨0.24%。
• 人民币兑美元：上涨0.01%。

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