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中原化工尿素周报总结（2025.12.15）

核心内容概述

本周尿素市场呈现供应预期回升与需求跟进放缓的双重影响，整体价格走势由强转弱，期价或延续震荡偏弱运行。报告从供应、需求、库存、成本与利润、价差分析等多个角度对尿素市场进行了全面分析，并提供了相应的策略建议与风险提示。

主要观点

1. 市场价格走势

• 国内尿素市场价格由强转弱：本周价格走势出现调整，市场情绪有所降温。
• 国际尿素市场价格下调：国际市场价格受多种因素影响，呈现下调趋势，出口价差亦出现变化。

2. 供应情况

• 尿素周产量维持高位：本周尿素产量为138.54万吨，环比微增0.02%，其中煤头尿素产量117.43万吨，气头尿素产量21.11万吨，平均日产量19.8万吨。
• 装置检修计划：
  • 重庆建峰化工股份有限公司（80万吨产能）：预计于2025年12月10日停车，检修周期25天。
  • 四川美青氰胺有限责任公司（30万吨产能）：预计12月中下旬停车，检修周期40天。
  • 四川天华股份有限公司（52万吨产能）：预计2026年1月1日停车，检修周期25-30天。
  • 重庆建峰化工股份有限公司（52万吨产能）：预计12月底停车，检修周期30天。

3. 库存情况

• 上游尿素企业库存持续去化：尿素企业库存为123.42万吨，环比减少5.63万吨，显示库存压力有所缓解。
• 港口库存小幅增加：港口库存为12.3万吨，环比增加1.8万吨。
• 企业预收与待发订单天数下降：主流预收天数为6.94日，环比下降0.41日；待发订单天数窄幅下降。

4. 需求情况

• 复合肥开工率稳步回升：复合肥企业开工率为40.62%，环比增加0.09%，显示需求端有所回暖。
• 复合肥成品库存小幅累积：成品库存为67.74万吨，环比减少0.65万吨。
• 三聚氰胺开工率小幅增加：三聚氰胺开工率为61.86%，环比增加0.2%，表明相关产业链需求略有改善。

5. 成本与利润

• 煤炭价格偏弱运行：煤炭价格整体下行，导致尿素成本压力有所缓解。
• 尿素利润环比下降：尿素生产利润受到成本与价格的影响，呈现环比下降趋势。

6. 价差与基差分析

• 1-5价差波幅有限：国内尿素期货合约1-5价差波动较小，市场预期较为一致。
• 01基差走强：01合约基差有所增强，显示现货价格相对于期货价格更具支撑。

关键信息

• 策略建议：UR2605合约下方关注1650-1660元/吨附近的支撑位。
• 风险提示：
  • 下行风险：新增产能投放可能增加市场供应压力。
  • 上行风险：宏观利好及出口配额增加可能推动价格上涨。

附图说明

• 图表主要展示了尿素价格走势、库存变化、开工率、煤炭价格、利润情况及价差分析等数据。
• 数据来源包括Wind、隆众资讯及中原期货。

联系方式

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• 电话：4006-967-218
• 其他分公司及营业部地址与电话：详见文档末尾。

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