20240908-广发期货-苯乙烯周报_原油下挫化工链承压_关注纯苯-苯乙烯基本面强弱_27页_2mb

苯乙烯与纯苯产业链周报 2024-09-08

核心观点

1. 纯苯基本面分析：

   • 供给端：9月国内纯苯装置检修增加，供应预期小幅缩量；需求稳中偏强，己二酸、苯胺等品种复产需求增量。
   • 库存与价格：港口库存同比显著下降，低库存支撑价格；但原油下跌引发产业链整体压力。
   • 利润修复：纯苯下游利润略有回升，但整体仍承压。

2. 苯乙烯基本面分析：

   • 供给端：产量因复产装置增多而回升，工厂开工率回升至70%以上；新增产能投放预期更大。
   • 需求端：“3S”领域（PS、EPS、ABS）产能扩张明显，但成品库存偏高导致需求承压。
   • 库存与价格：港口库存处于近五年低位，供应偏紧支撑价格；但成本回落抑制价格上涨空间。
   • 利润表现：非一体化利润亏损严重，盈利修复有限。

3. 产业链展望：

   • 供给过剩风险显现，短期内或偏弱运行，建议关注库存变化与装置动态。

投资策略建议

• 纯苯：短期受库存支撑稳行情；中长期关注供需平衡及原油走势。
• 苯乙烯：期价高位承压，建议短空策略（卖出EB2411合约），支撑位参考8550-8700元/吨。
• 套利方向：建议关注BZ-EB正向扩产机会。

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