20250209-东吴证券-全球市场观察系列_泛AI+关税的未完待续_8页_817kb

泛AI与关税影响下的全球市场观察总结

本周全球大类资产表现分化，新兴市场领涨发达市场，后者跌幅收窄。科技股信心减弱影响美国股市，中概股和中国资产表现强劲。美债利率高位回落，欧洲市场受关税威胁波动。ETF流动显示金融行业吸金，科技流出。AI主题持续主导，但关税担忧未完全消散。展望下周，关注关税政策和通胀数据，风险在于全球基本面不及预期。

中国资产领涨全球风险资产，恒生科技和创业板指涨幅显著。泛AI概念扩散至多个行业，国产AI如DeepSeek推动价值重估。美国三大股指全线下跌，受ISPM服务业PMI不及预期、非农数据疲软、高通胀预期及消费者信心下滑等因素影响。欧洲股市涨势放缓，欧元区通胀压力上升，但估值优势吸引部分资金流入。全球ETF净流入放缓，成长风格偏好成长，科技行业资金流出最显著。

下周焦点包括特朗普可能颁布对等关税措施、美国CPI数据以及零售销售报告。总体而言，AI和关税是核心主题，但需警惕地缘风险和经济数据超预期变动。市场情绪暂被AI乐观情绪抵消关税负面影响。

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