20230423-东吴证券-机械设备行业跟踪周报_看好工业母机自主可控的长期空间；推荐Q1业绩高增长的光伏设备_半导体设备_39页_1mb

东吴证券机械设备行业跟踪周报总结

核心逻辑与重点关注

1. 半导体设备：多重利好推动行业高景气

• 国产替代加速：制裁升级强化自主可控需求，2023年国产化率有望提升超预期。
• AI助力设备需求扩张：AI算力需求提振芯片市场，半导体设备承接行情扩散。
• 推荐公司：
  • 前道设备：北方华创（高增长）、拓荆科技（薄膜沉积国产领先）、长川科技（测试设备龙头）
  • 后道设备：杭可科技（海外订单加速）、晶盛机电（半导体+光伏收入双轮驱动）
  • 配件国产化：新莱应材（超高洁净材料）、富创精密（核心零部件）

2. 光伏设备：技术迭代与成本优化

• N型电池+0BB技术双驱动：HJT、TOPCon电池兴起，0BB降银耗降本空间显著。
• 推荐公司：
  • 迈为股份（HJT整线设备龙头）、奥特维（设备平台化布局）、晶盛机电（单晶炉+硅片耗材）

3. 工程机械：全球化战略为核心竞争力

• 出口成为增长主力：3月挖机出口同比升11%，全球化布局贡献业绩弹性。
• 推荐公司：三一重工（全球龙头）、徐工机械（国企改革弹性）、恒立液压（上游零部件龙头）

4. 工业母机与自动化：政策催化与国产替代

• “大国重器”扶持政策密集出台：数控机床、核心零部件自主可控需求迫切。
• 推荐公司：
  • 工业母机：海天精工、纽威数控（主机龙头）、科德数控（高端数控）
  • 部件替代：绿的谐波（减速器）、怡合达（FA自动化）

重点推荐组合

数据亮点

• 工程机械出口占比升至45%↑，全球化潜力显著
• 海外制裁推动半导体设备国产替代弹性空间
• 0BB技术进入量产窗口期（预计2024年30亿增量市场）

风险提示

• 国际贸易摩擦政策变动
• 半导体/光伏行业周期性波动
• 新技术迭代不及预期 الأورو具有较高不确定性

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