20220920-开源证券-机械设备行业点评报告_工业母机ETF获批_自主可控+技术突破路径明确_3页_452kb

机械设备行业总结

核心内容

2022年9月20日发布的机械设备行业研究报告指出，当前行业投资评级为“看好”，并强调了工业母机产业链的完善与自主可控的发展趋势。随着中证机床ETF的获批，工业母机行业受到政策与资金的双重支持，国产替代进程有望加速。

主要观点

1. 政策与资金支持

   • 2022年9月18日，首批两只中证机床ETF获证监会快速批复，显示政策对工业母机行业的重视。
   • ETF追踪的中证机床指数选取了50只涉及机床整机及其关键零部件制造和服务的上市公司，涵盖机床主机、数控系统、主轴、刀具等关键环节。

2. 技术突破与供应链自主可控

   • 国内工业母机产业在“高档数控机床与基础制造装备”专项推动下，已实现全数字化高速高精运动控制、多轴联动等核心技术突破。
   • 高档数控机床的平均无故障时间间隔（MTBF）已从600小时提升至2000小时，精度指标提高20%。
   • 国产关键零部件如主轴、导轨/轴承、滚珠丝杠、数控系统等仍依赖进口，但未来有望实现突破。

3. 国产突围路径

   • 供应链自主可控：提升关键部件的自制率或国产化率，以保障供应链安全。
   • 技术突破：通过误差补偿、数字化、装配等技术手段，减轻原材料对机床精度的影响；同时在多轴联动等领域寻求技术进步。

关键信息

• 受益标的：

  • 工业母机：宇环数控、科德数控、海天精工、秦川机床、日发精机、国盛智科、创世纪、纽威数控、华东重机
  • 数控系统：华中数控
  • 主轴：昊志机电、国机精工
  • 刀具：中钨高新、华锐精密、欧科亿

• 风险提示：

  • 工业母机国产替代或研发进度不及预期
  • 行业资金面刺激不足

投资评级说明

• 证券评级：

  • 买入（Buy）：预计相对强于市场表现20%以上
  • 增持（outperform）：预计相对强于市场表现5%~20%
  • 中性（Neutral）：预计相对市场表现在-5%~+5%之间波动
  • 减持（underperform）：预计相对弱于市场表现5%以下

• 行业评级：

  • 看好（overweight）：预计行业超越整体市场表现
  • 中性（Neutral）：预计行业与整体市场表现基本持平
  • 看淡（underperform）：预计行业弱于整体市场表现

估值与分析方法说明

• 本报告基于公开信息进行分析，但不保证信息的准确性或完整性。
• 估值方法及模型存在局限性，结果仅供参考，不构成具体投资建议。

法律声明

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