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每日晨报总结（2022年11月22日）

核心内容概述

2022年11月22日的每日晨报聚焦于宏观经济、金融市场、重点行业及投资建议，涵盖银行、家电、汽车、机械、通信等领域，分析了市场动态与政策影响，并提供了相关投资标的推荐与风险提示。

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主要观点

1. 宏观与货币政策

• 货币政策保持宽松：央行维持资金合理充裕，但边际收紧引导市场利率向政策利率靠拢，短期资金利率难持续上行。
• 经济与社融回落：10月经济数据略有回调，社融和信贷回落，企业贷款结构优化，但需求端仍是制约因素。
• 地产政策放宽：央行支持房地产市场，提供2000亿元免息再贷款，有助于改善银行信贷与资产质量。
• 核心风险：疫情反复、政策推进不及预期、制造业投资增速放缓等。

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重点行业分析

2. 银行业

• 行业观点：疫情管控优化与地产政策放宽有助于银行信贷扩张与资产质量改善，推荐江浙成渝地区优质中小银行及股份行。
• 推荐标的：
  • 成都银行（601838）
  • 南京银行（601009）
  • 杭州银行（600926）
  • 江苏银行（600919）
  • 兴业银行（601166）
  • 招商银行（600036）
  • 平安银行（000001）

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3. 家用电器

• 行业观点：10月空调销售进入淡季，产销数据下滑，内销增长压力较大，但出口有望改善。
• 市场表现：内销相对平稳，出口增长承压，但基数回落与人民币贬值有助于缓解出口压力。
• 推荐标的：美的集团（000333）、格力电器（000651）、海尔智家（600690）

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4. 汽车行业

• 行业观点：自主品牌持续崛起，市占率突破50%，新能源汽车渗透率持续提升。
• 市场表现：10月零售销量184万辆，同比+7.3%，批发销量219.1万辆，同比+11.0%。
• 推荐标的：
  • 整车端：广汽集团（601238）、比亚迪（002594）、长安汽车（000625）、长城汽车（601633）
  • 智能化零部件：华域汽车（600741）、伯特利（603596）、德赛西威（002920）、经纬恒润（688326）
  • 新能源零部件：法拉电子（600563）、菱电电控（688667）、中熔电气（301031）、拓普集团（601689）、旭升股份（603305）

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5. 机械行业

• 行业观点：通用设备产量边际改善，关注核燃料环节投资机会。
• 市场表现：10月工业机器人产量同比+14.4%，通用设备类投资机会值得关注。
• 推荐标的：
  • 数控机床及刀具、机器人、科学仪器、半导体设备等进口替代子行业
  • 光伏设备、风电设备、核电设备、储能设备等新能源装备领域
  • 一体压铸、换电设备、复合铜箔等新能源汽车相关设备

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6. 通信行业

• 行业观点：数字经济稳步推进，工业互联网边际改善，5G应用进入规模复制关键期。
• 市场表现：通信板块一周涨幅1.84%，云视频、物联网及5G应用表现较好。
• 推荐标的：
  • 光模块：中际旭创（300308）
  • ICT：星网锐捷（002396）、英维克（002837）、科华数据（002335）
  • 光纤光缆：长飞光纤（601869）
  • 通信模组：移远通信（603236）、美格智能（002881）
  • 新业务拓展：亨通光电（600487）、润建股份（002929）、共进股份（603118）
  • 运营商：中国移动、中国电信、中国联通

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关键信息

• 全球经济与市场：欧美股市普跌，纳指跌超1%，原油上涨，黄金下跌。
• 政策动态：
  • 德国10月PPI环比下降4.2%，创纪录最大降幅。
  • 韩国与新加坡签署《数字伙伴关系协定》。
  • “保交楼”新政出台，央行提供2000亿元免息再贷款。
  • 八部门印发科创金融改革试验区总体方案。
  • 保险公司开展个人养老金业务规定正式下发。
• 行业数据：
  • 10月空调产销数据下滑，内销同比下降4.62%，出口同比下降9.75%。
  • 10月制造业投资增速走弱，通用设备产量降幅收窄。
  • 10月工业机器人产量同比+14.4%，新能源乘用车渗透率达30.2%。
  • 5G专网频段划分，助力工业互联网发展。

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风险提示

• 银行：宏观经济增速不及预期导致资产质量恶化。
• 家电：原材料价格波动、出口订单转移、疫情超预期。
• 汽车：疫情对产销影响、新能源汽车销量不及预期、芯片短缺。
• 机械：疫情反复、政策推进不及预期、制造业投资增速放缓、行业竞争加剧。
• 通信：原料价格上升、全球疫情及国外政策不确定性、5G规模化商用不及预期。

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评级标准

• 行业评级：

  • 推荐：行业指数超越基准指数平均回报20%及以上。
  • 谨慎推荐：行业指数超越基准指数平均回报。
  • 中性：行业指数与基准指数平均回报相当。
  • 回避：行业指数低于基准指数平均回报10%及以上。

• 公司评级：

  • 推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报20%及以上。
  • 谨慎推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报10%-20%。
  • 中性：公司股价与分析师所覆盖股票平均回报相当。
  • 回避：公司股价低于分析师所覆盖股票平均回报10%及以上。

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资料来源

• 数据来源：Wind，中国银河证券研究院整理
• 分析师：丁文、许冬石、张一纬、李冠华、石金漫、杨策、鲁佩、范想想、赵良毕

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联系信息

• 中国银河证券股份有限公司研究院

  • 深圳市福田区金田路3088号中洲大厦20层
  • 上海浦东新区富城路99号震旦大厦31层
  • 北京市丰台区西营街8号院1号楼青海金融大厦
  • 公司网址：www.chinastock.com.cn

• 机构联系方式：

  • 深广地区：苏一耘（0755-83479312, suyiyun_yj@chinastock.com.cn）
  • 上海地区：何婷婷（021-20252612, hetingting@chinastock.com.cn）
  • 陆韵如（021-60387901, luyunru_yj@chinastock.com.cn）
  • 北京地区：唐嫚羚（010-80927722, tangmanling_bj@chinastock.com.cn）