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铝价冲高后快速回调总结

核心内容

2026年1月8日，铝价经历了一轮快速上涨后出现回调。铝现货价格在华东、中原及佛山地区均有不同程度的下跌，而铝期货价格也大幅回落，显示出市场对铝价上涨的担忧。氧化铝价格整体维持低位，而铝合金价格则有所下降。整体来看，市场情绪偏向谨慎，铝价波动较大，需关注宏观和微观因素的相互作用。

主要观点

铝价走势

• 铝现货价格普遍下跌，华东A00铝价为24000元/吨，较前一日下降140元/吨。
• 铝期货主力合约开于24350元/吨，收于23725元/吨，跌幅达705元/吨，最高价和最低价差距较大，显示价格波动剧烈。
• 铝价回调后，现货升贴水大幅修复，但下游采购仍保持谨慎态度。

氧化铝市场

• 氧化铝现货价格在山西、山东、河南、广西、贵州及澳洲地区维持低位，澳洲FOB价格为310美元/吨。
• 氧化铝期货价格下跌46元/吨，跌幅1.58%，显示市场对氧化铝价格缺乏上涨动力。
• 氧化铝供应过剩，库存持续增加，后期采购预期不足，矿价仍有下调空间。

铝合金市场

• 保太民用生铝采购价格为17700元/吨，机械生铝为18000元/吨，环比下跌300元/吨。
• ADC12铝合金报价为23300元/吨，环比下跌200元/吨。
• 铝合金社会库存为6.82万吨，厂内库存为6.45万吨，理论总成本为22988元/吨，理论利润为312元/吨。

关键信息

库存情况

• 电解铝社会库存：71.4万吨，较上一期增加3.0万吨。
• LME铝库存：499750吨，较上一交易日减少2000吨。
• 氧化铝总库存：6.82万吨（社会库存）+ 6.45万吨（厂内库存）= 13.27万吨。
• 电解铝厂内氧化铝库存：6.45万吨。

市场分析

• 电解铝：价格冲高后快速回调，风险释放。现货市场因贴水过大而惜售，下游采购谨慎，库存累库速度加快。
• 氧化铝：供应过剩，库存持续增加，价格缺乏上涨动力，矿价仍有下调空间。
• 铝合金：价格下跌，库存水平稳定，成本利润维持在合理区间。

策略建议

• 单边策略：铝谨慎偏多，氧化铝谨慎偏空，铝合金谨慎偏多。
• 套利策略：中性。

风险提示

1. 海外政策超预期扰动：可能影响铝价走势。
2. 流动性变动超预期：可能加剧价格波动。
3. 海外矿石供应新扰动：可能影响氧化铝价格。

图表说明

• 图1至图24展示了铝价、氧化铝价格、铝合金价格、库存、成本及利润等多维度数据，涵盖国内外市场情况。
• 图表来源包括同花顺、SMM、华泰期货研究院及钢联大宗等。

本期分析研究员

• 师橙：从业资格号F3046665，投资咨询号Z0014806
• 封帆：从业资格号F03139777，投资咨询号Z0021579
• 陈思捷：从业资格号F3080232，投资咨询号Z0016047

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• 葡一杭：从业资格号F03149704，投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号

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