金融工程定期报告总结
核心内容
本报告为江海证券研究发展部于2026年5月13日发布的A股市场快照报告，主要从金融工程角度对宽基指数的市场表现、收益分布、风险溢价、PE-TTM、股息率及破净率等关键指标进行跟踪与分析。
主要观点
市场表现
- 当日表现：2026年5月12日，创业板指上涨0.15%，上证50上涨0.06%；中证2000和中证500跌幅最大，分别为-0.88%和-0.61%。
- 近期表现：创业板指当周、当月、当季涨幅分别为3.66%、7.01%、23.55%，涨幅最大；沪深300、中证500与中证全指出现六周连阳。
- 估值位置：各指数均位于5日线、10日线、20日线、60日线与250日均线上方，其中中证500与中证1000位于250日线上方20%以上。
资金占比与换手率
- 交易金额占比：沪深300交易金额占比最高（25.97%），其次是中证1000（21.66%）和中证2000（21.59%）。
- 换手率：中证2000换手率最高（4.44%），创业板指次之（3.53%），上证50最低（0.4%）。
日收益率分布
- 收益区间分布：各宽基指数的日收益率分布差异显著，创业板指峰度负偏离最大，上证50最小。
- 偏态分布：创业板指负偏态最大，上证50最小，表明其收益分布更集中于正收益。
风险溢价
- 当前风险溢价：创业板指和上证50风险溢价较高，分别为0.14%和0.06%；中证500和中证2000风险溢价较低。
- 历史分位值：创业板指风险溢价近5年分位值为56.11%，上证50为53.89%，而中证500和中证2000分别仅为26.19%和22.38%。
- 波动趋势：各指数风险溢价均值复归明显，中证1000和中证2000波动率较大。
PE-TTM
- 当前PE-TTM分位值：中证1000和沪深300分位值较高（99.83%和99.75%），而中证2000和创业板指分位值较低（86.78%和74.79%）。
- 股债性价比：各指数的股债性价比均低于其20%分位，其中中证1000、中证500、中证全指和沪深300表现最差，创业板指接近危险值。
股息率
- 当前股息率：上证50和沪深300股息率较高（3.11%和2.57%），中证2000和中证500最低（0.64%和1.18%）。
- 历史分位值：创业板指股息率近5年分位值为53.14%，上证50为24.21%，而中证2000和中证500分别为0.25%和0.17%。
破净率
- 当前破净率：上证50破净率最高（26.0%），中证2000最低（2.8%）。
- 走势变化：各指数破净率在2024年9月底大幅下降后，处于震荡区间，整体中枢下移，12月有所回升。
关键信息
各指数表现情况（表1）
| 指数名称 |
当日涨幅% |
当周涨幅% |
当月涨幅% |
当季涨幅% |
当年涨幅% |
| 上证50 |
0.06 |
1.33 |
1.94 |
7.69 |
0.41 |
| 沪深300 |
-0.08 |
1.56 |
2.93 |
11.19 |
6.87 |
| 中证500 |
-0.61 |
1.06 |
5.23 |
15.34 |
17.69 |
| 中证1000 |
-0.51 |
0.92 |
5.25 |
15.78 |
16.15 |
| 中证2000 |
-0.88 |
0.25 |
5.30 |
14.08 |
15.47 |
| 中证全指 |
-0.42 |
1.12 |
4.15 |
13.07 |
11.60 |
| 创业板指 |
0.15 |
3.66 |
7.01 |
23.55 |
22.84 |
各指数与均线的比较（表2）
| 指数名称 |
vsMA5 |
vsMA10 |
vsMA20 |
vsMA60 |
vsMA120 |
vsMA250 |
vs近250日低位 |
vs近250日高位 |
| 上证50 |
0.5% |
1.7% |
2.9% |
2.9% |
1.6% |
4.6% |
15.6% |
-3.7% |
| 沪深300 |
0.8% |
2.1% |
3.4% |
5.9% |
6.3% |
12.0% |
31.2% |
-0.1% |
| 中证500 |
0.7% |
3.3% |
5.4% |
7.5% |
11.7% |
23.4% |
56.9% |
-0.6% |
| 中证1000 |
0.9% |
3.4% |
5.2% |
8.1% |
11.4% |
20.3% |
50.1% |
-0.5% |
| 中证2000 |
0.8% |
3.4% |
5.1% |
7.2% |
10.7% |
19.7% |
54.9% |
-0.9% |
| 中证全指 |
0.8% |
2.8% |
4.4% |
6.7% |
8.7% |
16.5% |
42.4% |
-0.4% |
| 创业板指 |
2.1% |
4.8% |
6.8% |
15.3% |
19.0% |
36.0% |
103.7% |
0.0% |
各指数分布形态变化（表3）
| 指数名称 |
近5年峰度 |
当前峰度 |
当前vs.近5年 |
近5年偏度 |
当前偏度 |
当前vs.近5年 |
| 上证50 |
1.74 |
-1.08 |
-2.83 |
1.82 |
0.85 |
-0.98 |
| 沪深300 |
2.49 |
-0.83 |
-3.32 |
2.01 |
0.97 |
-1.04 |
| 中证500 |
3.50 |
-0.92 |
-4.42 |
2.22 |
0.85 |
-1.36 |
| 中证1000 |
3.96 |
-0.92 |
-4.88 |
2.26 |
0.78 |
-1.48 |
| 中证2000 |
3.86 |
-0.88 |
-4.74 |
2.24 |
0.84 |
-1.40 |
| 中证全指 |
3.29 |
-0.68 |
-3.97 |
2.18 |
0.98 |
-1.20 |
| 创业板指 |
4.48 |
-0.98 |
-5.47 |
2.37 |
0.72 |
-1.65 |
各宽基指数 PE-TTM 分位值和历史值（表5）
| 指数 |
当前值 |
近1年历史分位值 |
近5年历史分位值 |
历史分位值 |
近1年均值 |
近1年波动率 |
近1年+1倍标准差 |
当前已超(百分比) |
| 上证50 |
11.64 |
56.61% |
86.94% |
60.56% |
11.58 |
0.34 |
11.92 |
-2.32% |
| 沪深300 |
14.83 |
99.59% |
99.75% |
69.96% |
13.85 |
0.61 |
14.46 |
2.59% |
| 中证500 |
38.39 |
95.87% |
99.17% |
63.55% |
33.51 |
3.12 |
36.63 |
4.80% |
| 中证1000 |
56.87 |
99.17% |
99.83% |
41.87% |
46.14 |
4.41 |
50.55 |
12.50% |
| 中证2000 |
165.79 |
76.45% |
86.78% |
34.54% |
156.81 |
15.52 |
172.33 |
-3.80% |
| 中证全指 |
23.44 |
98.35% |
99.67% |
23.44% |
21.08 |
1.39 |
22.47 |
4.36% |
| 创业板指 |
47.47 |
99.59% |
74.79% |
37.06% |
39.56 |
4.71 |
44.27 |
-3.08% |
各宽基指数当前股息率和历史情况（表6）
| 指数 |
当前值 |
近1年历史分位值 |
近5年历史分位值 |
历史分位值 |
近1年均值 |
近1年波动率 |
近1年+1倍标准差 |
当前已超(百分比) |
| 上证50 |
3.11% |
4.13% |
24.21% |
52.96% |
3.36% |
0.20% |
3.57% |
-12.83% |
| 沪深300 |
2.57% |
0.83% |
23.64% |
55.28% |
2.81% |
0.19% |
3.00% |
-14.35% |
| 中证500 |
1.18% |
0.83% |
0.17% |
54.22% |
1.38% |
0.12% |
1.50% |
-21.18% |
| 中证1000 |
0.91% |
0.83% |
14.55% |
25.00% |
1.12% |
0.12% |
1.24% |
-26.75% |
| 中证2000 |
0.64% |
1.24% |
0.25% |
17.62% |
0.77% |
0.07% |
0.84% |
-28.95% |
| 中证全指 |
1.80% |
0.83% |
16.53% |
23.44% |
2.06% |
0.17% |
2.23% |
-19.14% |
| 创业板指 |
0.87% |
12.40% |
53.14% |
58.02% |
1.04% |
0.16% |
1.19% |
-35.26% |
风险提示
- 本报告可能存在数据缺失、数据错误、数据不及时、模型处理错误等风险。
- 本报告仅从金融工程角度对重要指数的市场数据进行跟踪、统计、分析，不构成对市场指数、行业或个股进行预测或推荐。
- 投资者应自行判断，不应将本报告作为唯一参考依据。
投资评级说明
| 评级 |
说明 |
| 买入 |
相对同期基准指数涨幅在15%以上 |
| 增持 |
相对同期基准指数涨幅在5%到15%之间 |
| 持有 |
相对同期基准指数涨幅在-5%到5%之间 |
| 减持 |
相对同期基准指数跌幅在5%以上 |
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