20240515-上海证券-2024年5月中国经济数据市场提前预期_经济回暖_货币平稳_3页_520kb
报告摘要
2024年5月中国经济数据市场预期总结
核心内容
2024年5月，市场对中国经济数据的预测显示，经济景气度进一步提升，货币增长预期维持平稳。整体来看，中国经济在政策激励和经济韧性的作用下，继续保持回暖平稳态势，资本市场或将延续双回暖格局。
主要观点
- 经济景气度提升：市场对2024年5月的经济运行数据预期显著高于3月份，工业、消费、投资和进出口的增长预期中值和均值全面上升，显示市场对经济持续回暖的预期增强。
- 通胀结构趋改善：尽管3月份CPI回落至零基线附近，PPI延续下降，但市场预期通胀结构将逐步改善，CPI保持低位平稳，PPI缓慢回升。预计未来CPI和PPI同比双转正，但并不意味着通胀态势形成。
- 货币增长预期平稳：在经济平稳和通胀下行的背景下，货币政策宽松格局将延续。市场预期在1-2季度可能有降息5BP的举措，2-3季度可能有降准25BP的操作，以推动融资成本下行。
关键信息
预测数据概览
| 指标 | 均值 | 中值 | 最大值 | 最小值 |
|---|---|---|---|---|
| CPI（%） | 0.2 | 0.3 | 0.6 | -0.6 |
| PPI（%） | -1.4 | -1.4 | 1.1 | -2.7 |
| 工业（%） | 5.4 | 5.0 | 8.5 | 3.7 |
| 投资（%） | 4.7 | 4.8 | 7.4 | 3.3 |
| 消费（%） | 4.8 | 4.8 | 8.1 | 1.5 |
| M2（%） | 8.6 | 8.5 | 10.0 | 8.0 |
| 社融（%） | 9.0 | 9.0 | 9.6 | 8.3 |
| 货物进口（%） | 0.7 | 1.1 | 5.0 | -4.8 |
| 货物出口（%） | 4.9 | 5.5 | 12.0 | -4.0 |
数据说明
- CPI：消费者物价指数，同比增长率。
- PPI：生产者物价指数，同比增长率。
- 工业：规模以上工业增加值同比增长率。
- 投资：固定资产投资累计同比增长率。
- 消费：社会消费品零售总额同比增长率。
- M2：广义货币供应量同比增长率。
- 社融：社会融资规模存量同比增长率。
- 货物进口/出口：货物进口总额和出口总额同比增长率。
风险提示
- 地缘政治风险：俄乌冲突扩大化可能导致国际大宗商品市场动荡，进而影响国际金融市场。
- 通胀与货币政策风险：若中国通胀超预期上行或货币政策出现超预期变化，可能对经济和资本市场造成冲击。
分析师信息
-
胡月晓
- 电话：021-53686171
- 邮箱：huyuexiao@shzq.com
- SAC编号：S0870510120021
-
陈彦利
- 电话：021-53686170
- 邮箱：chenyanli@shzq.com
- SAC编号：S0870517070002
投资评级体系
| 投资评级 | 定义 |
|---|---|
| 买入 | 股价表现将强于基准指数20%以上 |
| 增持 | 股价表现将强于基准指数5-20% |
| 中性 | 股价表现将介于基准指数±5%之间 |
| 减持 | 股价表现将弱于基准指数5%以上 |
| 无评级 | 无法给出明确的投资评级 |
行业投资评级
| 投资评级 | 定义 |
|---|---|
| 增持 | 行业基本面看好，相对表现优于同期基准指数 |
| 中性 | 行业基本面稳定，相对表现与同期基准指数持平 |
| 减持 | 行业基本面看淡，相对表现弱于同期基准指数 |
资料来源
- 《证券市场周刊》
- 上海证券研究所
免责声明
- 本报告不构成客户私人咨询建议。
- 投资者不应将本报告作为投资决策的唯一参考因素。
- 投资者应自行关注相应的更新或修改。
- 市场有风险，投资需谨慎。
展开完整摘要
试读结束，高清完整版pdf/doc/ppt,请点下载
