汽车行业深度报告_刚需下的新能源物流车2季度或迎爆发_16页_1mb

新能源物流车市场分析总结

核心内容

2017年新能源物流车市场面临政策调整带来的多重挑战，但也因政府政策制造的刚需，预计第二季度将迎来爆发增长，全年销量有望达到12万辆。

主要观点

1. 政策变化带来的三大瓶颈

• 补贴大幅退坡：2017年新能源物流车补贴退坡比例达40%，主要由于国补与地补比例调整为1:0.5，导致整体补贴下降。
• 检测标准升级：新能源物流车需完成电池包检测、企业平台符合性检测和车辆符合性检测，检测周期延长，影响产品上市节奏。
• 运营里程要求：2016年政策要求运营车辆行驶3万公里后才能申请补贴，增加了运营成本与时间压力。

2. 市场空间广阔，渗透率低

• 新能源物流车市场空间可达250万辆，当前渗透率仅为2%。
• 电动物流车主要用于短驳运输和最后一公里配送，适合城市物流需求，具有较大的替代空间。

3. 政策驱动的刚需

• 一二线城市限制燃油车白天进城，新能源物流车因其陆权优势成为解决方案。
• 多个省市出台政策，如北京、上海、深圳等，给予新能源物流车通行、上牌、停车费减免等便利。

4. 推荐车型目录扩大，促进销量增长

• 第三批推荐车型目录入围车型数量大幅增加，达到142款，为市场提供更多选择。
• 该目录的发布有助于新能源物流车提前销售，形成统计数字，推动市场放量。

关键信息

行业现状

• 2017年1-2月新能源物流车产量同比下降29.5%和46%，主要受检测流程影响。
• 2016年新能源物流车全年产销6万辆，渗透率仅为2.4%。

投资策略

• 投资优先级：上游原材料 > 整车厂 > 锂电池厂商 > 运营租赁。
• 推荐标的：
  • 东风汽车：拥有较多车型进入推荐目录，预计2017年销量增长将推动业绩爆发。
  • 小康股份：新能源汽车销量增长强劲，产品结构持续优化，未来有望受益于物流车放量。
  • 新海宜：参股新能源整车厂和电池厂商，布局完整，未来成长性高。

盈利预测与估值

风险提示

• 动力电池强检及车型公告时间周期过长。
• 地方补贴政策公布低于预期，影响市场放量。
• 3万公里运营补贴增加企业经济及运营压力。

行业数据概览

细分行业评级与动态