20260427-迈科期货-钢材基本面依然较好_但注意节后变动可能_12页_1mb

报告摘要

当前钢材市场整体基本面依然保持相对强势，但需关注节后需求端的变化。螺纹钢和热卷在供需及库存方面均表现出一定的结构性差异，同时成本端受中东地缘冲突影响有所上升，对价格形成支撑，但价格高位也带来一定的下行压力。

需求表现：
- 五大钢材需求继续增加，其中建材端表现较好，部分源于节前补库。
- 板材端需求相对稳定，但需警惕节后因雨季和高温对南方工地开工的影响，建材需求可能承压。
- 热卷需求基本未变，供给略有增加，但整体仍处于低位，需关注铁水端变化。
供给情况：
- 五大钢材供给有所增长，但整体仍处于可控范围内。
- 螺纹钢供给小幅上升，热卷供给也有小幅增长，但尚未对市场形成明显压力。
库存变化：
- 五大钢材库存持续去化，总量继续回落，库存压力不大。
- 螺纹钢库存去化速度加快，库销比下降，对价格形成一定支撑。
- 热卷库存去化稳定，库销比维持在1.34左右，短期对价格有利好。
成本与利润：
- 钢材成本因原油价格上涨而有所提升，但近期原料价格相对稳定，钢材利润延续增长。
- 螺纹和热卷利润均保持稳定，但板材端利润提升更明显，需终端需求配合以维持长期强势。
卷螺差：
- 卷螺差继续走强，反映市场对板材端的预期较强。
- 板材端制造业和出口需求预期韧性较好，而建材端地产需求仍需观察。
基差表现：
- 钢材期货基差跟随现货走强，重回稳定区间震荡运行。
- 基差短期难以有明显变动，市场驱动不强。