20260629-迈科期货-基本面超预期回落_注意产业链走弱可能_13页_1mb

钢材市场分析总结

核心内容概述

2026年6月29日，迈科期货投研服务中心发布报告指出，钢材市场基本面出现超预期回落，产业链整体承压，钢材价格面临进一步走弱压力。报告通过供给、需求、库存、成交、成本利润及基差等多个维度，全面分析了当前钢材市场的运行状况。

主要观点

1. 钢材基本面走弱

• 钢材需求在上周出现显著回落，尤其建材端需求疲软，超出市场预期。
• 钢材价格受多重因素影响，包括宏观环境、市场预期及现实基本面，仅靠成本支撑难以维持价格。
• 钢材需求仍处于淡季主导格局，缺乏明显改善迹象。

2. 供给与需求失衡

• 五大钢材供给为858.91万吨（-9.11），需求为814.94万吨（-58.26），需求改善未持续。
• 钢材库存加速累积，五大材总库存为1600.99万吨（+43.97），表明需求疲软导致供给过剩。

3. 建材端表现疲软

• 螺纹钢供给213.25万吨（-5.48），需求188.75万吨（-32.05），表需回落幅度较大。
• 螺纹钢库存683.39万吨（+24.5），库存累积速度加快，对价格形成下行压力。
• 建材成交维持在9万吨水平，需求不乐观，短期节前补库可能带来短暂反弹。

4. 板材端相对较强

• 热卷供给300.52万吨（-2.14），需求292.11万吨（-9.74），表需回落幅度小于螺纹。
• 热卷库存429.69万吨（+8.41），库销比1.47，库存累积速度较建材缓和。
• 板材成交水平相对高位，反映刚需较强，后续需求进一步走弱概率较低。

5. 成本利润持续承压

• 螺纹钢高炉平均利润首次转负，热卷利润跌至70元/吨左右。
• 原料端价格难以走弱，叠加终端需求不足，钢材利润持续收窄。

6. 卷螺差反弹，期货端走弱

• 期货端卷螺差重新走强，市场对螺纹基本面的走弱反应明显。
• 螺纹、热卷主力基差走强，但期货端下跌幅度大于现货，反映市场对远期价格预期偏弱。

关键信息汇总

风险提示

• 宏观经济风险：若宏观经济表现不及预期，可能进一步抑制钢材需求。
• 产业链负反馈风险：钢材需求和利润持续走弱可能引发产业链传导负反馈，导致黑色商品整体走弱。

投资建议

• 当前钢材基本面不佳，价格或将承压转弱，继续向下寻底。
• 建议投资者关注宏观经济变化及钢材需求恢复情况，警惕产业链负反馈风险。
• 期货端价格走势可能弱于现货，市场对远期价格预期偏弱，需谨慎操作。

报告信息

• 分析师：张同
• 投资咨询业务资格：陕证监许可[2015]17号
• 期货从业资格号：F03104687
• 投资咨询资格号：Z0021309
• 联系电话：029-88830312
• 邮箱：zhangtong@mkqh.com
• 报告来源：迈科期货投研服务中心
• 版权声明：本报告版权为迈科期货所有，未经书面许可，不得修改、复制和发布。

注：本报告仅用于研究交流，不构成投资建议。投资有风险，入市需谨慎。