20190627-长城证券-电力设备与新能源行业动态点评：氢能白皮书发布_万亿市场逐渐开启_3页_481kb

报告摘要

中国氢能联盟于2019年6月26日在山东潍坊潍柴集团发布了《中国氢能源及燃料电池产业白皮书》，标志着中国氢能产业进入快速发展阶段。白皮书明确氢能将成为中国能源体系的重要组成部分，并提出了氢能及燃料电池产业、技术、政策三大路线图。白皮书详细阐述了氢制取、储运、分发、应用四大领域的发展现状与未来规划。

远期总体规划：预计到2050年，氢能在中国能源体系中的占比将达10%，氢气需求量接近6000万吨，年经济产值超过10万亿元；全国加氢站将达到1万座以上，燃料电池车年产量达520万辆。
技术路线规划：
- 氢能制取：由当前化石能源重整制氢（占比60%）向可再生能源电解水制氢转变，预计2050年电解水制氢占比达70%，成本由20元/kg降至10元/kg。
- 氢能储运：从高压液氢向低温液氢、固态储氢过渡，储氢密度由4.0wt%提升至6.5wt%；运输方式将结合管道运输与长管拖车。
- 燃料电池系统：争取在2025年实现比功率6.5kW/L（提升117%）、使用寿命提升5倍、环境适应性从-20°C优化到-40°C、成本降低62.5%。
政策支持规划：
- 行业标准：未来将完善氢气产储运加及燃料电池方面的行业标准。
- 法律法规：加氢站建设规划和运营补贴标准将逐步统一，燃料电池产品购置补贴将持续至2025年。
- 发展模式：从示范项目起步，推动技术自主化，逐步形成全国氢能供应网络，丰富应用场景。

投资建议：目前氢能源处于发展初期，政策导向是关键。示范项目将优先在氢能基础设施较好的地区开展，推动相关企业成长。推荐关注潍柴动力。
盈利预测：潍柴动力2019年每股收益（EPS）为1.17元，2020年预计为1.29元；2019年市盈率（PE）为10.49倍，2020年预计为9.53倍。
风险提示：包括氢燃料电池政策不及预期、政策执行不到位、国内技术突破不及预期、地方基础设施配套不到位等。

公司评级：
- 强烈推荐：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅15%以上；
- 推荐：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于5%~15%之间；
- 中性：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于-5%~5%之间；
- 回避：预期未来6个月内股价相对行业指数跌幅5%以上。
行业评级：
- 推荐：预期未来6个月内行业整体表现战胜市场；
- 中性：预期未来6个月内行业整体表现与市场同步；
- 回避：预期未来6个月内行业整体表现弱于市场。