2025年度金融工程策略展望_41页_4mb

证券研究报告：金融工程 | 2025年度策略展望分析

1. 宏观情景与资产配置

   • 展望经济周期进入信用扩张阶段，利好权益资产；财政刺激加快及政策宽松预期强化组合配置空间。
   • GK模型表明大市值宽基指数的预期收益更高，建议聚焦沪深300指数。
   • 风格轮动建议：质量风格＞成长风格＞价值风格＞小盘风格，重点配置消费、新能源、电子等成长性板块。

2. 转债估值修复及对冲配置

   • 当前转债估值处于中性偏低区间，性价比合适，估值修复基本完成。
   • 建议利用股债风险平价策略对冲市场风险，流动性宽松假设下股债组合收益预期提升。

3. 行业景气趋势与量化策略

   • 工信、电力、家电、有色等行业库存反转信号渐强，各有补库迹象；
   • 基于景气度、趋势及拥挤度模型，推荐主动加仓电子、汽车及科技伴随性消费板块。
   • 量化方面，凭借分子多因子及指增策略，如中证500指数增强组合超额收益86%（截至2024Q3）。

• • 结语：在结构化市场中，坚持以景气反转模型主导行业轮动，该策略表现稳健且可信赖。