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报告摘要
螺卷早报（2022-6-21）总结
核心内容概述
本报告分析了螺纹钢和热卷的市场情况，涵盖基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及市场预期等方面，同时结合宏观数据和行业动态，评估了当前市场的利多与利空因素，以及未来可能的风险点。
螺纹钢分析
基本面
- 供应端：上周供应变化不大，但随着现货价格下跌，钢厂主动检修增加，预计本周高炉开工率将有所下降，供应水平继续低于同期。
- 需求端：尽管复工复产，但需求尚未明显恢复，表观消费和成交持续走弱，厂库与社库均增加，短期地产需求难有改善。
基差
- 螺纹现货折算价为4260，基差为111，现货升水期货，显示市场对现货的偏好。
库存
- 全国35个主要城市螺纹钢库存为868.59万吨，环比增加2.06%，同比增加15.24%，库存压力偏大。
盘面走势
- 价格位于20日线下方，且20日线持续向下，技术面偏空。
主力持仓
- 螺纹主力持仓空头增加，市场情绪偏空。
市场预期
- 建材需求低迷，市场恐慌情绪加剧，短期下游开工情况改善有限，价格尚未企稳，建议观望。
利多因素
- 稳经济政策对地产和基建释放更积极信号。
- 疫情缓解，上海及其他地区有序复工。
利空因素
- 现实需求持续走弱，上游成本大跌，地产数据继续下行。
- 库存累积超过同期，库存压力偏大。
交易逻辑
- 黑色系出现超预期回调，螺纹钢价格在大跌后仍偏弱运行，需等待供需好转和价格企稳。
风险点
- 下行风险：供应端产量增长超预期，或疫情反复影响下游复工。
- 上行风险：需求超预期恢复，或国际大宗商品价格上涨带动铁矿等原材料炒作。
热卷分析
基本面
- 供应端：华北、西南地区钢厂检修增加，产量低于同期，预计本周难有增量。
- 需求端：尽管基建和制造业有所回升，汽车销量数据改善，但短期需求仍不及同期。
基差
- 热卷现货折算价为4270，基差为50，现货略升水期货，市场情绪中性。
库存
- 全国33个主要城市热卷库存为269.72万吨，环比增加2.5%，同比增加0.3%，库存压力中性。
盘面走势
- 价格位于20日线下方，且20日线向下，技术面偏空。
主力持仓
- 热卷主力持仓空头增加，市场情绪偏空。
市场预期
- 热卷价格在前期低点跌破后继续向下寻找支撑，当前不宜低位抄底，建议观望。
利多因素
- 疫情缓解，下游制造业及基建数据回升。
- 汽车购置税优惠落地，提振市场情绪。
利空因素
- 上游焦炭、铁矿等原材料价格下跌，成本支撑减弱。
- 热卷下游成交数据转弱，不及同期水平。
交易逻辑
- 黑色系恐慌性下跌，热卷供需基本面未见明显反弹，价格弱势运行概率较大，需等待企稳。
风险点
- 下行风险：下游行业未能持续好转，或疫情反复影响复工。
- 上行风险：需求超预期恢复，或国际大宗商品价格上涨带动原材料炒作。
数据图表汇总
- 螺纹现货价格
- 螺纹东南亚价格
- 热卷现货价格
- 热卷东南亚价格
- 螺卷基差
- 国内废钢综合价格
- 唐山钢坯价格
- 高炉开工率
- 电炉开工率
- 螺纹周产量
- 热卷周产量
- 螺纹盘面利润
- 热卷盘面利润
- 螺纹高炉估算利润
- 螺纹电炉估算利润
- 热卷高炉估算利润
- 铁矿石港口库存
- 进口矿烧结粉钢厂库存
- 钢厂废钢库存
- 螺纹社会库存
- 螺纹钢厂库存
- 热卷社会库存
- 热卷钢厂库存
- 房地产投资与销售
- 房屋新开工与土地购置（累计同比）
- 五月制造业PMI
- 钢材出口
- 建材成交量
- 螺纹表观消费
- 螺纹表观消费同比
- 螺纹表观消费环比
- 热卷表观消费
- 热卷表观消费同比
- 热卷表观消费环比
- 螺纹消费库存比
- 热卷消费库存比
- 水泥价格
总结
螺纹钢与热卷均面临供应端收缩与需求端疲软的双重压力，市场情绪偏空，价格持续走弱。基差方面，螺纹钢现货升水，但库存压力较大，短期支撑不明确。政策面和疫情缓解带来一定利好，但实际需求尚未兑现，成本支撑减弱，整体仍偏空。建议投资者观望为主，等待市场情绪和价格企稳，避免盲目抄底。
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