20260313-五矿期货-有色金属日报_13页_1mb
报告摘要
有色金属日报总结（2026-3-13）
核心内容概览
本日报主要分析了铜、铝、铅、锌、锡、镍、碳酸锂及氧化铝等主要有色金属品种的行情资讯与策略观点，涵盖价格走势、库存变化、供需格局、市场情绪及未来走势预测。
铜
行情资讯
- 伦铜3M合约收盘跌0.77%至12948美元/吨。
- 沪铜主力合约收至100860元/吨。
- LME库存增加275吨至312350吨，注销仓单比例提高，Cash/3M维持贴水。
- 国内电解铜社会库存小幅减少，保税区库存小幅增加，上期所仓单增加0.6至32.6万吨。
- 华东地区现货升水期货85元/吨，广东地区升水期货100元/吨。
- 国内铜现货进口亏损缩窄至盈亏平衡附近。
- 精废铜价差590元/吨，维持低位。
策略观点
- 中东战事引发通胀和经济担忧，但升级概率较低，情绪支撑铜价。
- TC低位运行，铜矿供应紧张，下游开工率回升，废铜替代偏少，库存压力减轻。
- 短期铜价预计震荡。
- 沪铜主力合约参考区间：100000-102200元/吨；伦铜3M参考区间：12800-13100美元/吨。
铝
行情资讯
- 伦铝3M合约收涨2.2%至3533美元/吨。
- 沪铝主力合约收至25325元/吨。
- LME库存减少0.3至44.7万吨，注销仓单比例下滑，Cash/3M维持升水。
- 国内铝锭社会库存增加3万吨，铝棒库存小幅减少，铝棒加工费下调。
- 华东地区铝锭现货贴水缩窄至110元/吨，消费情绪降温。
策略观点
- 中东战事供应风险未解除，South32电解铝厂计划停产检修，供应偏紧。
- 海外供应紧张预期增强。
- 国内下游逐步复工，铝水比例回升，减轻累库压力。
- 铝价有望维持偏强。
- 沪铝主力合约参考区间：24800-26000元/吨；伦铝3M参考区间：3460-3600美元/吨。
铅
行情资讯
- 沪铅指数收跌0.34%至16636元/吨。
- 伦铅3S合约跌8至1937.5美元/吨。
- SMM1#铅锭均价16475元/吨，再生精铅均价16450元/吨。
- 精废价差25元/吨，废电动车电池均价9950元/吨。
- 上期所铅锭期货库存录得6.33万吨，环比减少414吨。
- 国内铅锭社会库存增加0.28万吨至7.65万吨。
策略观点
- 铅矿库存小幅抬升，铅精矿TC小幅上涨，再生原料库存边际下滑。
- 冶炼厂开工率下滑，再生铅冶炼受限，开工维持低位。
- 蓄电池经销商成品库存高于往年，下游蓄企开工未完全恢复。
- 国内外铅锭均出现累库，当前铅价处于震荡区间下沿。
- 冶炼利润边际下行，可能收窄铅锭过剩程度。
- 短期消费不佳延续累库，铅价或进一步下探。
锌
行情资讯
- 沪锌指数收跌0.35%至24329元/吨。
- 伦锌3S合约跌21.5至3313.5美元/吨。
- SMM0#锌锭均价24310元/吨，上海基差-120元/吨，天津基差-110元/吨，广东基差-90元/吨。
- 上期所锌锭期货库存录得8.57万吨，环比减少1.28万吨。
- 国内锌锭社会库存增加1.28万吨至23.11万吨。
策略观点
- 锌精矿国产TC小幅抬升，冶炼利润回暖。
- 冶炼企业及社会库存均大幅抬升，国内锌产业偏弱。
- 伊朗冲突对锌矿供应影响有限。
- 市场存在通胀担忧，降息预期下调，有色金属走势承压。
- 短期锌价存在向下突破风险，预计宽幅震荡。
锡
行情资讯
- 沪锡主力合约收报393500元/吨，上涨0.19%。
- 铸造铝合金价格冲高回落，主力AD2604合约收盘涨0.44%至23990元/吨。
- AL2604合约与AD2604合约价差1250元/吨，环比缩窄。
- 国内主要市场铝合金锭库存减少0.45至5.8万吨，厂内库存减少0.9至7.46万吨。
策略观点
- 成本端偏强，下游复工复产推进需求改善。
- 供应端扰动和原料供应季节性偏紧支撑价格。
- 短期价格预计维持偏强。
镍
行情资讯
- 沪镍主力合约收报138100元/吨，上涨0.69%。
- 现货市场各品牌升贴水持稳，俄镍现货均价对近月合约升贴水-150元/吨。
- 金川镍现货升水均价6750元/吨，较前日上涨100元/吨。
- 印尼内贸红土镍矿到厂价稳定，镍铁价格持续上涨。
策略观点
- 中期来看，印尼RKAB配额缩减政策落地，镍矿价格稳步上涨，支撑镍价中枢抬升。
- 短期现货供需矛盾有限，地缘冲突带来市场风偏下降，预计价格震荡。
- 沪镍参考区间：12.0-16.0万元/吨；伦镍3M参考区间：1.6-2.0万美元/吨。
- 操作建议：高抛低吸。
碳酸锂
行情资讯
- 五矿钢联碳酸锂现货指数（MMLC）报157123元，环比下跌0.74%。
- 电池级碳酸锂报价152600-162500元，均价下跌1150元。
- 工业级碳酸锂报价149500-159500元，均价下跌0.80%。
- 国内碳酸锂产量报23426吨，环比增长3.7%。
- 国内库存报98959吨，环比减少414吨，库存天数27.8天。
策略观点
- 国内碳酸锂增产延续，库存去化继续。
- 现货暂未出现明显宽松，锂价回调有逢低备货意愿。
- 期货持仓相对低位，价格上涨需求承压。
- 短期预计区间波动。
- 关注下游备货节奏、现货升贴水变化及大宗商品市场氛围。
- 今日广期所碳酸锂2605合约参考区间：146000-167000元/吨。
氧化铝
行情资讯
- 氧化铝指数下跌0.09%至2880元/吨。
- SHFE库存增加，期货仓单增加。
- 基差方面，山东现货价格上调，贴水主力合约230元/吨。
- LME库存减少，注销仓单比例下滑。
策略观点
- 检修增加及投产延迟导致累库幅度收缩。
- 矿端供应过剩延续，盘面升水压制价格上行。
- 短期建议观望，期货价格维持宽幅震荡。
- 关注几内亚矿山减产或挺价动作，以及冶炼端供应收缩政策落地。
- 国内主力合约A02605参考区间：2800-2950元/吨。
汇率利率
- 美元兑人民币即期汇率6.875，USDCNY即期汇率6.882。
- 美国十年期国债收益率4.27%，中国7天Shibor 1.46%。
沪伦比价
- 铝：沪伦比价1.25，进口盈亏56元/吨。
- 铅：沪伦比价8.69，进口盈亏351元/吨。
- 锌：沪伦比价8.20，进口盈亏2714元/吨。
风险提示与免责声明
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