20251209-华泰期货-甲醇日报_到港压力仍大_关注MTO动态_11页_2mb

甲醇日报总结（2025-12-09）

市场动态

港口库存高位小幅回落，但近期到港压力依然存在，进口需求预计保持高位。先前伊朗装置冬检已完成，但其影响需要时间传导至远期供给，未来的到港情况取决于检修持续。MTO方面，需关注宁波富德MTO检修计划的落实情况以及阳煤和鲁西MTO的运行状态。内地方面，煤头甲醇生产开工率同期偏高，生产利润趋于稳定；联泓二期MTO项目年底投产进度值得监控。下游需求方面，醋酸开机率低位，甲醛淡季负荷小幅回升，MTBE开机率维持高位。

价格与库存数据

全国甲醇价格呈现拥挤态势。山东临沂报价2230元/吨微升，河南2110元/吨下降；内地工厂库存总量361320吨略有减少。港口总库存1349430吨，其中江苏和浙江库存分别下降和上升。地区价差显示出鲁北与西北价差增大，反映了区域供应差异。

开工率和利润

MTO锻炼开工率达90.82%的高位，利润表现良好，但相关变故如检修计划影响利润率。传统下游需求中，甲醛和MTBE表现积极，而醋酸需求较弱。基差分析显示，太仓甲醇基差小幅调整，跨期价差策略如MA2605-MA2609价差提供交易机会。

交易策略

建议谨慎逢低做多MA2605合约作为套保策略，考虑跨期价差扩大操作，但需注意跨品种机会有限。

风险因素

主要风险包括伊朗装置冬检的不确定性，以及MTO检修进度对市场的影响，这些可能逆转当前供需平衡。