20230413-五矿期货-鸡蛋_图解当前基本面形势_7页_675kb

鸡蛋市场专题报告总结

核心内容概览

本报告由五矿期货研究中心农产品研究员王俊撰写，分析了2023年鸡蛋市场的基本面形势及未来走势预测。报告结合现货价格、成本、供需变化、消费趋势等多方面因素，为鸡蛋期货合约的交易策略提供参考。

主要观点

1. 当前蛋价走势

• 现货价格偏高：受蛋鸡存栏偏低、成本支撑及需求恢复影响，2023年蛋价整体偏高，与2021、2022年相比不逊色。
• 期货策略建议：
  • 中短期：建议逢低做多05、08、09合约。
  • 5月中旬后：逢高空06、07合约，06合约预计价格区间为4150-3750元/500千克。
  • 7月中旬至8月：逢高空09、10、11等合约，09合约预计价格区间为4600-4000元/500千克。

2. 成本与养殖利润

• 饲料成本下行：年初以来饲料成本下降，对蛋价形成支撑。
• 养殖利润改善：蛋价偏高与饲料成本下降共同作用，导致养殖利润显著改善，刺激补栏意愿。

3. 供应端分析

• 在产存栏偏低：截至3月，在产蛋鸡存栏为11.88亿只，略高于去年同期，但低于2019-2021年同期。
• 未来存栏趋势：
  • 4-7月：存栏将进一步下移，7月预计降至11.67亿只。
  • 8月后：存栏略有回升，但整体仍偏弱。
• 补栏与淘汰情况：
  • 补栏回升：今年春季补栏量大幅回升，或对下半年蛋价形成压力。
  • 淘汰鸡减少：淘鸡出栏量偏小，鸡龄偏大，表明养户采取延淘策略，老鸡积累可能限制4-5月蛋价涨幅。
  • 新增产能有限：虽然后备产能增长，但尚未达到泛滥水平，对市场影响有限。

4. 需求端分析

• 消费淡季不淡：疫情对消费习惯的影响已显现，家庭消费偏好形成，鸡蛋消费整体向好。
• 消费量稳定：周度消费量维持在较高水平，预计下半年消费将进一步走强。

5. 套保建议

• 卖套保时机：
  • 5月中下旬：关注06、07合约，因即将进入梅雨季，蛋价可能回落。
  • 7月中至8月初：关注09、10合约，预计旺季涨幅将兑现。
• 买套保时机：
  • 7月上中旬：蛋价走出梅雨季低迷后，关注08、09合约。
  • 10月国庆后：关注11、12合约，预期消费走强。

关键信息

• 数据来源：WIND、卓创、钢联、五矿期货研究中心
• 核心影响因素：
  • 存栏水平
  • 补栏与淘汰节奏
  • 饲料成本与养殖利润
  • 消费趋势变化
• 市场展望：
  • 供应端：短期存栏偏低支撑蛋价，但新增产能回升将限制旺季涨幅。
  • 需求端：消费习惯已形成，长期偏好明显，预计下半年消费走强。
  • 长期趋势：随着疫情消退、饲料成本下降、盈利改善，补栏将加速，蛋价波动将加大。

图表说明

• 图1：主产区鸡蛋价格走势（元/斤）
• 图2：各年蛋价走势（元/500千克）
• 图3：斤蛋饲料成本（元/斤）
• 图4：蛋鸡养殖利润（元/斤）
• 图5：在产蛋鸡存栏持续偏低（亿只）
• 图6：未来存栏推导（亿只）
• 图7：蛋鸡补栏（万只）
• 图9：淘汰鸡出栏量（万只）
• 图10：淘鸡鸡龄（天）
• 图11：鸡龄结构（%）
• 图12：大中小码蛋占比（%）
• 图13：蛋鸡空栏率（%）
• 图14：种蛋利用率（%）
• 图15：鸡蛋周度消费量（吨）
• 图16：鸡蛋生产和流通库存天数（天）
• 图17：鸡蛋现货走势预测（元/斤）

总结

综上所述，当前鸡蛋市场在供应端存栏偏低、成本支撑及需求恢复的共同作用下，蛋价维持高位。但随着补栏量回升及老鸡集中淘汰，未来蛋价走势将面临一定压力。建议投资者根据市场节奏，适时进行套保操作，把握不同合约的波动机会。