20210115-川财证券-国新办新闻发布会点评_2021年央行将继续保持流动性合理充裕_2页_303kb

2021年央行货币政策总结

核心内容

2021年，中国人民银行将继续保持流动性合理充裕，实施稳健的货币政策，确保政策灵活适度，不急转弯。同时，央行将加强金融风险防范，优化直接融资环境，并关注人民币汇率的波动及全球经济形势对国内金融市场的影响。

主要观点

1. 货币政策保持稳健，灵活调节流动性

• 央行强调货币政策的稳健性，并根据经济金融形势变化灵活调节。
• 为应对1月中下旬的流动性需求高峰（如缴税、春节因素），央行将适度加大基础货币投放，以保持货币供应量和社会融资规模增速与名义经济增速基本匹配。
• MLF（中期借贷便利）可能作为更灵活的货币政策工具，未来不定期操作或将成为调控货币市场流动性的手段。

2. 人民币汇率弹性增强，反映经济基本面

• 人民币汇率在近一年内出现正常波动，说明市场供求在汇率形成中起决定性作用。
• 汇率弹性增强有助于发挥宏观经济自动稳定器的作用。
• 中国经济基本面良好，制造业PMI指数持续修复，生产与新订单指数均处于扩张区间，支撑人民币汇率走强。
• 世界银行与IMF均预测中国将是少数实现经济正增长的国家，进一步增强市场信心。

3. 强化金融风险防范与直接融资环境优化

• 风险防范仍是央行2021年工作的重点。
• 针对2020年下半年出现的债务违约个案增加，央行表示将完善金融监管体系，加强宏观审慎管理，提升系统性风险防控能力。
• 未来将对募集资金使用、债项后续督导、股东担保等直接融资行为进行进一步规范，以稳固投资者信心，更好发挥股债市场融资功能。

关键信息

• 货币政策基调：稳健、灵活、不急转弯。
• 流动性管理：1月中下旬将加大基础货币投放。
• 人民币汇率：弹性增强，反映经济基本面。
• 制造业表现：PMI指数持续修复，生产与新订单指数扩张。
• 风险防范：完善监管体系，打击“逃废债”等违法行为。
• 直接融资规范：未来将加强募集资金使用、债项督导和股东担保管理。

风险提示

• 海外疫情超预期波动可能影响全球经济复苏。
• 主要工业原料价格出现超预期调整，可能对市场产生冲击。
• 下游需求低于预期，可能对经济复苏形成压力。

附录信息

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