20260617-国投证券_香港_-仙工智能-06106.HK-IPO点评_仙工智能_2页_475kb

报告摘要

仙工智能是一家专注于智能机器人领域的公司，成立于2020年，主营业务涵盖控制器、机器人、软件及配件。控制器是其核心利润来源，2025年按销量计算，市占率24.8%，位居全球第一。按收入计算，公司在工业智能机器人市场位列全球第七，中国第三，市场份额分别为1.1%和2.5%。

公司近年来收入持续增长，2023-2025年收入分别为2.5亿、3.4亿和4.4亿元，三年复合年增长率达33.2%。然而，公司仍处于持续亏损状态，三年净亏损分别为4770万、4230万和4710万元。

根据灼识咨询数据，全球智能机器人市场呈现快速增长趋势。按收入计算，市场规模从2021年的人民币1302亿元增长至2025年的人民币3074亿元，复合年增长率达24.0%，预计到2030年将达到人民币8500亿元，2026-2030年复合年增长率预计为24.6%。

按销量计算，市场规模从2021年的50.6万台增长至2025年的134.1万台，复合年增长率达27.6%，预计到2030年将扩大至423.8万台，2026-2030年复合年增长率预计为27.4%。整体来看，智能机器人行业前景广阔，市场潜力巨大。

仙工智能具备以下核心优势与机遇：

尽管仙工智能具备一定优势，但仍面临以下风险与挑战：

IPO专用评级：6.7/10，基于以下维度：
- 公司营运：7/10（收入增长快，但持续亏损）
- 行业前景：8/10（行业增长迅速，市场空间大）
- 招股估值：3/10（市销率较高，存在估值风险）
- 市场情绪：8/10（市场对机器人行业热情高涨）
发行详情：
- 上市日期：2026年6月24日
- 发行价：101.6港元
- 发行股数（绿鞋前）：10.50百万股
- 香港公开发售占比：5%
- 最高回拨后股数占比：20%
- 发行后总股本：110.50百万股
- 集资金额（绿鞋前）：10.67亿港元
- 发行后总市值：112.27亿港元
- 备考市净率（PB）：9.50倍
保荐人及账簿管理人：中金公司为主承销商，账簿管理人包括中金公司、招银国际、东吴证券、中银国际、富途证券、老虎证券、浙商国际、农银国际、安永等。